中信期货-商品策略（周报）：油脂关注回调风险，黑色或将继续震荡偏强-200810

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近期美国频频对华企业发难，海外疫情继续恶化，而美国就业数据好于预期、美元指数反弹，受此影响近期商品市场走弱风险增大，其中金融属性较强的贵金属和铜表现明显，但在低利率环境下贵金属、铜等品种回调空间或亦较中信期货有限；黑色在成材旺季需求预期逐步兑现条件下表现依然较强，但高库存的成材弹性或较低，而高需求、低库存的炉料价格维持高位概率较大；能化品近期趋势性机会难寻，多数化工品仍面临着供需过剩与成本向上的矛盾，短期化工市场跟随原油维持震荡概率较大；农产品中估值对郑糖的向上驱动有所增强，成本对豆粕的下行压力增大，油脂供应增加的压力逐步显现，但需求或将继续主导油脂价格，近期棉花快速上涨的驱动仍不明显，前期的多单需要继续耐心等待。