万联证券-有色行业周观点报告：新能源政策利好，黄金价格涨势仍存-200810

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行业核心观点：上周有色指数上涨5.71%，跑赢沪深300指数万联证券5.44%。

上周30个有色行业周观点报告中信一级行业指数中，有色金属行业涨跌幅度排名第2名。

上周，随着欧洲疫情的逐步缓和，欧元区发布的经济数据新能源政策利好表现较好，经济复苏步伐加快。

美国疫情形势依然严黄金价格涨势仍存峻，整体经济复苏情况并不乐观。

国内方面，中国外贸持续复苏，海外制造业回升支撑外需继续回万联证券暖，国内需求有望延续修复。

上周财有色行业周观点报告政部发布报告明确提出支持新能源汽车发展。

全球货币政策延续宽松态势，叠加通胀预期有所升温，从而对黄金价格形成新能源政策利好支撑，长期看好新能源相关金属板块和贵金属板块未来发展趋势。

投资要点：美国就业不及预期，欧洲经济现回暖迹象：上周，美国公布的ADP数据显示，美国7月就业人口仅仅黄金价格涨势仍存增加16.7万，远低于市场预期的150万增量。

随着复产复工万联证券逐步推进，欧洲多国制造业、零售业和旅游业出现回暖，就业态势向好。

根据市场研究机构埃信华迈公司8月3日发布的数据，欧元有色行业周观点报告区制造业采购经理人指数(PMI)从6月的47.4回升至7月的51.8，好于预期，为2019年年初以来首次站上荣枯线50。

政策利好新能源汽车板块，钴价持续回暖：财政部继续支持新能源汽车，上周财政部发布《2020年上半年中国财政政策执行情况报告》明确提出，支持新能源政策利好保障能源安全，支持新能源汽车发展。

联合有关部门明确将购置补贴政策延长至2022年底，同时平缓补贴退坡力度黄金价格涨势仍存和节奏，延续对新能源汽车发展的政策支持。

海内外钴价持续回暖，一方面原料供给端因非洲疫情而增加的不确定性加剧市场担忧，另外一方面下游（如新能源汽车领域）需求延续复苏态势亦对市场信心形成提振，钴价涨势大概率会延续，可以持续关注钴板块以及板块中龙头个股，寻求底部介入机会，万联证券把握中长线投资节奏。

黄金价格冲高回落，但长期涨势仍存:上周现货黄金续涨五日，持续刷新纪录高位，现货黄金在触及2075.15美元/盎司的历史高有色行业周观点报告位后直线回落，黄金期货大幅下跌。

但金价上行逻辑依然存在，美元延续弱势，全球货币政策超宽松将继续支新能源政策利好撑金价，建议关注底部介入机会，相关优质个股可逢低进入。

风险因素：全球经济动荡；世界各国政策变化；需求回暖不及预期；库存大幅增加；新冠肺炎疫黄金价格涨势仍存情影响。