南华期货-动力煤周报：下游高库存压制上涨空间-200802

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观点：短期逢高做空逻辑：供应虽有受限，但是需求偏弱下煤矿库存依然南华期货出现累积。

港动力煤周报口长协拉运增加，库存震荡下滑。

下游高温天气到来，日耗仍下游高库存压制上涨空间有上升空间。

但是目前电厂库存较高，补库南华期货需求难以释放。

同时水库高水位，后期水电的挤动力煤周报压效应将比较大。

港口需求下游高库存压制上涨空间走弱下，高调入导致库存压力较大。

煤价旺季保供措南华期货施影响，价格顶部明显，短期震荡区间上沿逢高做空为主。

供应：内蒙古由于动力煤周报煤管票不足，部分停产，对生产有一定的影响。

下游以及贸易商采购积极性转弱下，下游高库存压制上涨空间煤矿出货变缓，库存持续累积。

港口月末长协拉运增南华期货加，但高调出需求难以持续。

进口动力煤周报煤政策依然偏紧。

需求：高温天气到下游高库存压制上涨空间来，日耗仍有上升空间，但今年高温同比去年稍低。

同时目前电厂库存较高，南华期货后期补库力度较为一般。

目前水位偏高，后期水电对火电挤压效应动力煤周报明显。

库存：部分煤种需求尚可，但整下游高库存压制上涨空间体销售偏差，煤矿库存有压力。

短期调出增加，港口库存震荡南华期货下滑。

但后期下游需求难以持续以及调动力煤周报入偏高下，港口库存压力逐步体现。

下游电厂方面，库存回升至高位，空下游高库存压制上涨空间间有限。

风南华期货险因素：旺季需求超预期。