西部证券-传媒行业周报：广告刊例费环比提升，粉笔7月收入增长300%+-200809

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全媒体广告刊例花费基本恢复至疫情前西部证券水平。

根据CTR数据，6传媒行业周报月全媒体广告刊例花费同比下降12.6%（5月同比下滑17.1%），环比提升1%。

分渠道看，电梯LCD/广告刊例费环比提升电梯海报同比增速分别达到了25.2%/28.9%，在各媒体中表现最好。

食品饮料广告主在电梯LCD广告刊例上的花费同比增长了447.3%，传统广告主在梯粉笔7月收入增长300%+媒中的占比仍然在继续扩大。

随着影院恢西部证券复开门营业，预计下半年影院广告需求将逐步复苏。

CTR对广告主的连续性调查显示，2020年广告主整体营销动力不足，有34%计划减少当年营销推广费用占比，传媒行业周报首次超过了计划增加预算的广告主比例（24%）。

但对于商务楼宇电梯广告，广告刊例费环比提升仍有35%的广告主愿意提升投放预算，说明广告主对于楼宇广告的认可度较高。

分众传粉笔7月收入增长300%+媒（002027.SZ）仍为电梯媒体行业龙头公司，电梯广告/电影映前广告点位资源市占率处行业前列；公司目前正通过不断提升传统品牌广告主占比，优化低效点位，采取降费增效措施等改善经营质量，具备较大的业绩弹性。

推荐关注分众传西部证券媒（002027.SZ）。

粉笔7月营收4.6亿，同比增长超300%，传媒行业周报公考培训需求高景气。

7月下旬，包括山东、天津、湖南、陕西、河南、四川、福建、内蒙古、浙江在内的9个广告刊例费环比提升省公务员笔试开考，其余省份大多在8月底笔试开考。

今年受疫粉笔7月收入增长300%+情影响，就业环境严峻，公职岗位吸引力增强，报录比高于去年，且今年考期延后，复习时间增长，催生培训需求。

目前三大公考培训龙头中公、华图、粉笔中，中公课程体系协议班占比显著高于竞西部证券争对手，综合客单价高于竞争对手，且网点数量遥遥领先，多元化项目经营提升网点经营效率。

我们预计公职和考研扩招背景下，龙头将进一步发挥规模优势传媒行业周报，业绩持续得到释放，建议关注公职培训龙头企业中公教育（002607.SZ）。

一周行业表现：上证综指上涨1.33%，深证综指上涨0.70%，传广告刊例费环比提升媒（申万）收于845.29点，下滑1.39%，跑输上证综指2.72个百分点。

从行业内部来看，影视指数上涨3.11%，动漫指数上涨2.50%，游戏指数下滑2.03%，出版指数上涨0.40%，广播电视指数上涨2.52%，广告营粉笔7月收入增长300%+销指数下滑0.94%。

风险提示：疫情西部证券长期影响宏观经济，招生不及预期，游戏收入不达预期，行业竞争加剧，政策风险。