安信证券-敏芯股份-688286-MEMS传感器空间广阔，国产替代先锋成长可期-200810

《安信证券-敏芯股份-688286-MEMS传感器空间广阔，国产替代先锋成长可期-200810（23页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《安信证券-敏芯股份-688286-MEMS传感器空间广阔，国产替代先锋成长可期-200810（23页）.pdf（23页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

■MEMS麦克风出货量位居全球前列，自主研发实力构建重要护城河：敏芯股份成立于2007年，是以MEMS传感器研发与安信证券销售为主的IC设计公司，产品线包括MEMS麦克风、MEMS压力传感器和MEMS惯性传感器，2019年三大产品收入占比依次为90.07%、6.54%和3.39%。

供应端，公司采取Fabless经营模式，晶圆供应商为中芯国际、中芯绍兴和华润上华，封装代工厂为华天科技；销售端，公司主要采取经销模式，2019年经销和直销收入敏芯股份占比分别为85.12%和14.88%。

主要客户包括华为、传音、小米、百度、阿里巴688286巴、联想、索尼、LG等。

目前MEMS麦克风参与者包括半导体厂商英飞凌、意法半导体、应美盛，和声学精密器件厂商楼氏、歌尔股MEMS 传感器空间广阔份、瑞声科技等。

公司2016~2018年国产替代先锋 成长可期出货量位列全球第六位、第五位和第四位。

相较于国内竞争对手，公司具备MEMS传感器芯片与ASIC芯片的自主研发设计能力，而国内声学器件厂商仍安信证券以外购国外芯片为主。

■MEMS打造千亿产品市场，传感器空间广阔：MEMS（Micro-ElectroMechanicalSystem，微机电系统）就是将传统机械部件微型化，然后利用半导体加工技术将其和集成电路固定在硅晶圆上，经封敏芯股份装后切割组装成硅基换能器。

相比传统机械系统，MEMS有微型化、重量低、功耗低、成本低、功能多等竞争优势，已广泛应用于消费电子、汽车电子、工业自动化、医疗电子、网络与通信、国防和航空等688286领域。

2019年全球MEMS市MEMS 传感器空间广阔场规模约152亿美元，同比增速16%，预计2021年达到223亿美元。

2019年国内MEMS市场规模约为72亿美元，同比增速20.2%，高于全球增速水平，预计2021年达到国产替代先锋 成长可期121美元。

MEMS产品以传感安信证券器为主，MEMS执行器领域仅射频MEMS和喷墨打印头市场规模相对较大。

根据招股书，公司目前所处的MEMS麦克风、压力传感器和惯性传感器领域在整个MEMS行业市场规模中合计占比超敏芯股份过50%。