南华期货-聚酯周报（PTA、乙二醇）-200809

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摘要本周PTA震荡上涨，TA009周五报收3648全周涨76（+2.11%），现南华期货货加工费回升至770元/吨附近。

本周乙二醇冲高回落，EG009周五报收3714全周涨28（+0.75%），外盘石脑油制乙二醇利润-17.4美元聚酯周报（PTA、乙二醇）/吨，煤制乙二醇平均利润-1063元/吨。

供应面，本周PTA平均开工率在80.0%，较上周下降0.4%，南华期货实时开工率在78.2%，实时有效开工率83.3%；国内乙二醇周平均开工负荷在53.68%，较上期下降3.65%，其中煤制乙二醇开工负荷减9.86%至28.3%。

需求面，本周聚酯平均负荷至91.2%，较上期下降聚酯周报（PTA、乙二醇）1%，周五实时负荷在91.1%。

库存方面，PTA流通库存（不含仓单）上升11.4万吨至263.9万吨；华东主港地区MEG港口库存约147.3万吨，环比上期下降0.8万吨；下游聚酯产销南华期货尚可库存整体小幅下滑。

本周国际油价高位攀升，PTA成本支撑转强，装置检修增多聚酯周报（PTA、乙二醇）的预期下，PTA抗跌性较强，走势坚挺上行，加工费回升至770元/吨附近。

上游PX因油价拉涨，成本重心上抬，加工差低位下国内开工负荷南华期货偏低，供需矛盾减缓，但库存端压力依然存在，场内交投情绪偏谨慎，短期PX与石脑油价差波动有限，商谈随成本波动为主。

目前PTA装置运行稳定性聚酯周报（PTA、乙二醇）下降，汉邦大线出现意外降负，加之检修计划的推进，供给将继续回落，而下游聚酯亏损收窄，加之传统旺季即将来临，订单存在前移可能，需求端存改善预期，支撑聚酯维持偏高负荷运行。

短期成本端以及供需面共同推动行情反弹，PTA走势仍以稳中偏强为主，考虑到当前库存压力较大以及加工费升至偏高位，缺乏持续性上涨动力，09上方初步压力3680，进一步压南华期货力3730-3750，下方支撑3600。

TA9,1价差方面，总体上行高聚酯周报（PTA、乙二醇）度有限，正套头寸可逢高获利离场。

乙二醇方面，本月上旬因港口滞港现象较为明南华期货显，近期华东主港地区乙二醇库存有所下滑，而海外装置检修偏多，下旬开始进口环节存明显缩量预期。

国内供应方面，本周部分煤化工装置检修带动开工负荷低位再度下滑，短期煤制装置聚酯周报（PTA、乙二醇）重启意向依然不强，国内产量输出仍处于低位，后续关注新产能投放进度。

而下游聚酯需求良好，去库预期支撑着盘面上涨，整体反弹的高度取决于未来去库的幅度，短期上涨的逻辑并未改变，考虑到价格反弹至前期区间上沿附近遭遇抛压，面临一定调整南华期货压力，但下方仍存一定买盘支撑，09上方压力3760-3800，下方支撑3650。