中信证券-电力设备及新能源行业周报：风光平价支撑装机，国网“混改”进一步加速-200811

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1）2020年风光平价项目清单公布，对2021年装中信证券机形成有力支撑。

短期内光伏产业链价格趋势性回升，长期平价趋势不改，利好各电力设备及新能源行业周报环节优势龙头厂商。

2）燃料电池补贴指引落地，关注优势区域内具风光平价支撑装机有领先技术和市场先发优势的标的。

新能源车动力系统看好具备全国网“混改”进一步加速球竞争力的优质龙头。

3）2020H1电力设备及工控行业整体业绩预计表现强势，关注龙头超预中信证券期增长。

新能源：风光平价上网电力设备及新能源行业周报项目公布，有力支撑2021年装机。

发改委、能源局公布2020年风电平价项目11.4GW风光平价支撑装机（+152.7%YoY）及光伏发电平价项目33.05GW（+123.6%YoY）。

光伏平价项目广东省居首，规模达10.89GW（占比33%）；风电平价项目集中分布于广西、黑龙江、吉林等资国网“混改”进一步加速源优势区，三地规模合计6.82GW（占比60%）。

通知明确风/光平价项目在满足今年年底前核准（备案）并开中信证券工，且并网时间分别不晚于2022年和2021年底的前提下，可享受优先上网、全额保障性收购政策。

本周多电力设备及新能源行业周报晶硅单晶用料均价上涨7.5%至86元/kg，短期内光伏产业链价格回升将持续，而长期来看平价上网趋势不改，重点推荐各环节优质龙头。

新能源汽车及储能：继续推荐燃料电池“优质地区”和“核心风光平价支撑装机部件”两大主线，关注欧洲电动化支持政策落地。

新能源汽车补贴政策落地，4年氢能及燃料电池产业化支持窗口期奠定成长高确定性，建议继续把握“优质区域”和“核心国网“混改”进一步加速部件”两大主线。

欧洲计中信证券划出台电动车支持政策，月度销量数据逐渐逐渐向好，看好切入海外传统巨头供应链的优质龙头。

电气设备：行电力设备及新能源行业周报业整体指标向好，电气设备半年度业绩向好。

2020年1-6月，电网工程投资完成1657亿元（同比+0.7%），超去年同期水平；7月制造业PMI为51.1%，6月工业风光平价支撑装机企业利润同比+11.5%，制造业持续维持较高景气程度。

其中，电网投资“三驾马车”特高压、充电桩、数字新基国网“混改”进一步加速建年内均有望同比高速增长，支撑电网投资全年有望超预期释放；上半年，制造业景气度超预期与产业链国产化加速，支撑工控行业高景气度与行业龙头加速成长，半年度业绩整体表现有望超预期。

风险因素：光伏装机需求不及预期，光伏产品价格持续下跌，氢能产业化及政策落地进中信证券度不及预期，电网投资不及预期，特高压核准节奏不及预期。

投资策略：近期光伏产业链价格趋势性回升，长期来看平价上网趋势不改，重点推荐具备优质硅料稳定供应能力、直接受益硅料涨价的通威股份、大全新能源，以及各环节优质龙头福斯特、隆基股份、信义光能、福莱特、东方日升、晶科能源、爱旭股份、阳光电源，关注晶澳科技；风电板块推荐金风科技、中材科电力设备及新能源行业周报技、东方电缆，关注日月股份。

新能源汽车板块持续推荐有望迎来风光平价支撑装机盈利大幅改善的充电网运营独角兽特锐德、全球前驱体龙头格林美、与采埃孚成立合资公司并供货海外巨头车企奔驰、宝马的卧龙电驱、燃料电池布局完善的亿华通；重点推荐受益于国网“混改”的国网系科技类龙头国电南瑞、电网信息通信建设龙头国网信通，建议关注远光软件；持续推荐受益5G建设的低压电器中高端国产龙头良信电器。

制造国网“混改”进一步加速业全年预期转好，工控有望触底反弹，重点推荐国产工控龙头汇川技术、电力电子平台型企业麦格米特、国内领先的工业数字化实践者能科股份。