川财证券-能源行业日报：钢厂、焦化厂焦炭库存环比回落-200810

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每日点评2020年8月10日，上证综指报收3379.25点，涨0.75%；深证成指收13川财证券657.31点，涨0.06%；Wind能源行业一级指数2020.97点，涨0.78%。

其中，煤炭行业涨幅前三的公司为：盘江股份（600395，+4.61%）、冀中能源（000937，+3.46%）、大有能源（600403，+2.0能源行业日报6%）。

今日煤炭板块小幅上涨，个股中表现钢厂、焦化厂焦炭库存环比回落较好的为盘江股份，公司为贵州省煤炭领军企业，未来技改矿、新建矿投产将推动公司产能大幅增长，业绩潜力较大，值得持续关注。

行业层面，动力煤方面，7月煤炭需求在电厂高库存的影响下出现了“旺季不旺”的局面，气温回升带来的多地电网负荷新高并未带来电厂采煤需川财证券求的显著上行。

然而，伴随近期气温升高，电厂煤耗负荷已有显著回升，全国重点电厂新一期日耗煤量为443万吨，月环比增加83万吨，历史经验看电厂高日耗水平有望维能源行业日报持至9月上旬，若期间电厂煤炭库存得以有效去化，电厂采煤需求仍有回升可能，建议关注电厂耗煤及电厂煤炭库存变动。

煤焦方面，伴随着钢材需求端好转，铁水产量上行，近期钢厂、焦化厂库存整体水平相较前期有所回落，市场基于旺季预期对后续焦炭价格上行、焦化利润好转信心增强，但我们认为短期内钢厂在钢材利润偏低背景下对焦炭涨价抵触情绪仍在，钢厂、焦化厂焦炭库存环比回落焦炭趋势性涨价、焦企利润改善或仍需等待钢厂焦炭库存显著去化、钢厂采购焦炭需求增加。

在标川财证券的方面，我们仍建议从两条主线把握煤炭板块投资机会。

“自上而下”层面，山东限产焦炭1800万吨、江苏徐州关停550万吨焦化产能对焦炭供给影响仍在，整体看下能源行业日报半年焦炭供需或呈现平衡偏紧格局，焦化利润有望维持在较好水平，当前焦化去产能集中华东地区，相关受益标的包括淮北矿业、开滦股份等。

“自下而上”层面，建议关注未来产能增长、新项目投产带来钢厂、焦化厂焦炭库存环比回落公司业绩改善的优质公司，相关标的包括盘江股份、平煤股份、金能科技。

公司要闻金能科技(603113):2020年上半年，公司实现营业总收入37.14亿元，同比降低11.10%；营业利润4.93亿元，同比增长10.53%；利润总额5.01亿元，同比增长8.69%；归川财证券属于上市公司股东的净利润4.29亿元，同比增长9.31%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.75亿元，同比增长13.65%。

风险提示下能源行业日报游用电企业复工节奏迟缓，煤矿安全检查影响煤矿生产。