平安证券-中科创达-300496-财报印证高景气，调升全年业绩预期-200811

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发布2020年半平安证券年报。

上半年，公司营收10.50亿元，同比增长4中科创达2.78%，归母净利润1.74亿元，同比增长97.80%，基本EPS为0.43元，无分红或送转安排。

平安观点300496：汽车及IoT业务势头强劲，传统智能软件业务稳增：上半年公司营收同比增幅略超40%，增长势头强劲。

分业务看，智能汽车业务收入相比上年同期增长64.83%，达到2.90亿元，延续高增长；智能物联网业务收入1.97亿元，同比增幅高达91.56%，大大超出年初预期，除上年充裕的订单开始规模落地外，IoT应用加速渗透以及合作伙伴对新订单的引流也应是重要原因；应得益财报印证高景气于5G及AI的推动，传统智能软件业务表现稳健，增速亦有所提升，相比上年同期增长22.89%至5.59亿元。

产品化程度提升，规模效应显现：上半年公司归母净利润1.74亿元，同比大增97调升全年业绩预期.80，远高于营收增幅。

根据中报，汽车业务产品化/IP化程平安证券度提升以及IoT业务模组出货量增加，是利润增幅远高于收入的主因。

上半中科创达年公司综合毛利率为40.01%，相比上年同期略降1.01pct。

尽管中报未详细披露各项业务毛利率，但毛利率相对较低的IoT业务猛增，而综合毛利率降幅有限，可推断整体盈利能力300496提升明显。

费用项来看，财报印证高景气销售/管理/研发三项费用同比分别变化-14.41%/19.68%/30.36%，均显著低于营收增幅，可间接印证公司的产品化逻辑与规模效应。

此外，疫情影响下，营销活动大幅减少也是调升全年业绩预期销售费用下降的重要因素。

非公开发行完成，募投项目有助于强化平安证券竞争力：近期，公司完成非公开发行工作，净募资约16.8亿元，发行价格82.36元/股，大幅高于发行底价及申购报价日前20个交易日均价，反映出市场的高认可度。

定增共发行股票2065万股中科创达，约为发行前股票份额的5%，稀释效应有限。

根据定增方案，募集资金投向为智能汽车OS、5G终端开发认证平台、多模300496态数据。