财通证券-欣旺达-300207-消费电子强劲，动力电池有望绽放-200807

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事件：公司公布2020年半年报；2020年上半年实现营收115.10亿元，同比增长6.02%，实现归母财通证券净利润588.24万元，同比下降97.43%。

扣非后实现归母净利润欣旺达-0.66亿元，同比下降140.79%。

消300207费电池表现依然强劲，逆势增长公司消费电池实现营收82.84亿元，同比增长13.62%。

其中手机数码类锂离子电池模组业务实消费电子强劲现收入65.93亿元，同比增长7.37%。

2020年全球手机市场出货量为5.54动力电池有望绽放亿部，同比下滑13.93%，市场竞争加剧，公司绑定客户扩大市场份额，同时开发新产品应用于5G手机方案，使得单位产品的毛利率得以高；笔记本电脑锂离子电池业务实现营收16.91亿元，同比增长25.23%。

主要受益于笔记本电源由18650电池形态向聚合物电池转换，从发展趋势财通证券，此部分有望持续提升行业渗透率和占有率，成为公司未来3-5年在消费电池领域的增长点。

智能硬件高歌猛进，持续高增长公司智欣旺达能硬件业务上半年实现收入20.59亿元，同比增长32.27%。

新兴智能硬件包括可穿戴设备、智能出行、300207智能家居设备、无人机等产品，同属于消费电子行业新生代成员。

根据IDC统计数据，Q1全球可穿戴设备市场出货7260万部，同比增长29.64%，预测2020全年可穿戴设备消费电子强劲市场将达到3.68亿件。

整体行业处于上升阶段，公司依托消费电子资源优势，受益于整体行业动力电池有望绽放发展。

动力电池取得进步，有望改善公财通证券司动力电池端实现收入1.29亿元，同比下滑86.74%，主要原因新冠疫情的影响和动力电池未规模放量。

动力电池发展积极，公司上半年新增8款车型进入推广目录，累计26款目录车型，同时已经开始为日产e-power开始批量供货，并同步研发下一代产品，与多个车企建立了合作关系，包括雷诺-日产联盟、吉欣旺达利、东风柳汽等，下半年动力电池端有望改善。

盈利预测与投资建300207议：预计公司2020-2022年EPS分别为0.49元、0.62元、0.80元，对应PE分别为50倍、39倍、30倍。

给与公司增持消费电子强劲评级。

风险提示:动力电池不及预期，价格下降动力电池有望绽放超预期。