光大期货-美豆丰产预期打压，豆类期价回落-200809

《光大期货-美豆丰产预期打压，豆类期价回落-200809（26页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《光大期货-美豆丰产预期打压，豆类期价回落-200809（26页）.pdf（26页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

美豆缺乏天气的助力，美豆只能“一条腿”上涨，那么11月合约突破前期光大期货高点910美分/蒲式耳的难度较大，但同时下方空间也不大，毕竟生长关键期，天气存在变数。

美豆还得磨美豆丰产预期打压底，直到消化丰产压力。

11月合约下方支撑860美豆类期价回落分/蒲式耳。

豆光大期货粕豆粕基本面一言概括就是“高供给+高需求+美豆疲软”。

单边价格预计窄幅震美豆丰产预期打压荡，重心缓慢走高，价差波动性大于单边。

具体来说，得益于生猪价格的高企及生猪养殖的恢复，猪饲料、肉禽饲料和蛋禽饲料表豆类期价回落现都不错，豆粕表观消费量创历年同期最高。

大豆单周压榨需达到200万吨光大期货才能满足豆粕单周需求量。

对于20/21年度，市场已经把国内豆美豆丰产预期打压粕需求放在同比增10-15%，预期已经很高了，近期再增的可能性不大。

大需求消化了大供给豆类期价回落压力，豆粕库存度过了最艰难的时候，未来压力将逐渐下降。

后期豆光大期货粕焦点集中在大豆进口、美豆价格。

虽然压榨利润高，但油厂采购进度一般，9-12月共计3220万吨，不算多，不快不慢，且进口过于集中在美美豆丰产预期打压国，存在隐忧。

供给存在不确定性，还是博弈的豆类期价回落过程。

相比于大涨大跌，光大期货我们觉得豆粕还是窄幅震荡，重心缓慢走高中。

1月合约矛盾最集中，美豆丰产预期打压最适合作为长线多头配置，2900元/吨以下逐渐买入，目标位3100元/吨。

豆油本周油脂回调，豆油豆类期价回落偏弱，菜棕强。

消息方面光大期货，颇多，印尼继续推广B40计划，美生物柴油用量增加，马来和印尼减产，出口大增。

大豆单周压榨维持200万吨左右水平，棕油到港增加，但国内油脂美豆丰产预期打压库存变化不大，处于中间位置，无压力。

总的来说，国内外油脂有累库预期豆类期价回落，但是无压力，库存不是油脂上涨的阻力。

油脂能否持续上涨，重点还在下周MPOB报告光大期货中马棕油产量情况，重点看减产逻辑能否成立。

油脂上美豆丰产预期打压涨趋势未变，多头思路。