国联期货-铜：淡季或有回调，但中长期依旧看涨-200807

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1、铜矿供需偏紧持续，但程度有所缓解2、废铜替代效应或将逐步显现3、国国联期货内铜库存开始缓慢回升4、进入淡季，下游开工率季节性回落5、终端需求稳中向好6、中央政治局会议延续宽松基调，但边际刺激力度有所下降后市展望全球货币金融环境是特别宽松的。

中国下半年延续宽松政策，只是边际力度上有所收缩，美国铜新一轮刺激措施暂时受阻，但疫情还在恶化，刺激措施大概率也还会公布，欧盟于7月中旬达成了史上最强的经济刺激计划。

因此长期而言淡季或有回调，依旧看好铜价走势。

但近期，沪铜进入传统消费淡季，现货升水走弱，铜库存止跌后开但中长期依旧看涨始回升，同时，前期导致铜价快速走高的因素――矿山干扰也暂告结束，因此，近期铜价可能会出现一波调整。