一德期货-一德有色~镍~周报-200810

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本周策略【交易逻辑】：宏观层面，美非农就业靓丽，助美元自逾两年低位反弹；产业层面，LME市场库存持续增加，周内镍板进口盈利窗口持续关闭，国内现货市场货源充裕；菲律宾镍矿出口恢复正常，有消息称7月进口量将超预期增长，国内镍矿偏紧状况有望得到缓解；周内镍一德期货铁在电解镍带动下继续上涨，镍铁企业利润得到修复；需求端不锈钢市场持续高产，终端消费放缓，压力凸显；前期由于宏观提振，但产业压制，相较有色其他品种镍价表现平淡，上涨幅度不及市场预期，所以在马斯克呼吁矿商加大镍开采后，镍价表现异常兴奋，但我们认为电池用镍短期内无法改变镍铁供过于求的现状，后期镍价上方空间或将有限。

利多方面：后期国内镍矿缺口不被有效弥补的同时印尼镍铁新增一德有色~镍~周报项目投产遇阻。

利空方面：菲一德期货律宾方面镍矿出口逐渐恢复正常，实质性缓解国内镍矿短缺状况；印尼方面新增镍铁项目按部就班投产最终供应过剩；海外疫情叠加国内消费淡季，全球范围内消费降速扩大。

周内不锈钢市场无锡、佛山两地社会库存小幅增加，原料端的上涨叠加钢厂挺价，不锈钢价格表现坚挺，但市场压力凸一德有色~镍~周报显，后期不锈钢市场上方空间有限。

【投资策略】：供需基本面未发生实质性好转，短期宏观叠加新一德期货能源炒作提振镍价，后期受国内镍铁供应过剩影响，预计镍价上方空间或将有限，建议投资者关注沪镍量能变动情况；随着市场压力加大，不锈钢价格上方遇阻，建议投资者观望为主。