天风证券-杭萧钢构-600477-非经常损益带动利润大增，拟正式剥离涉房业务-200811

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公司近期公布2020年半年度天风证券报告，上半年实现营业收入27.89亿元，同比增长4.22%；归属母公司净利润4.78亿元，同比增长131.95%。

点评如下：疫情影响下部分钢结构订单下滑，万郡绿建线上销售订单增长迅猛公司2020年上半年累计杭萧钢构新签合同（剔除万郡绿建）总额37.79亿元，较2019年同期下降31.69%，主要是因为部分钢结构订单受疫情拖累所致。

报告期内，钢结600477构业务新签合同总额34.88亿元，同比下降26.20%，主因轻钢结构和钢结构住宅订单减少所致，同比下降分别为39.05%和89.66%。

另外，万郡绿建作为公司转型升级的非经常损益带动利润大增新载体，上半年实现新签线上销售订单金额约8.16亿元，同比增长181.99%。

公司作为钢结构龙头，技术、拟正式剥离涉房业务资源等优势明显，预计未来传统钢结构和万郡绿建业务订单将快速增长。

营收稳定增长，毛利率小幅上升Q2单季度实现营收18.94天风证券亿元，同比增长26.51%，带动上年半实现营收27.89亿元，同比增长4.22%，基本消除疫情带来的不利影响。

二季杭萧钢构度的高速增长主要是因为疫情积压下订单的赶工所致。

上半年累计新获专利22项，其中，钢管混凝土束结构住宅体系相关专利新增2项，不断巩固在钢结构建筑领600477域的技术优势。

报告期内，公非经常损益带动利润大增司毛利率为20.39%，较去年同期上升0.57个百分点。

随着下半年钢结拟正式剥离涉房业务构业务的恢复以及万郡绿建业绩的释放，预计2020年毛利率有望回升。

期间费用率小幅上升，非经常损益天风证券带动净利润大增上半年期间费用率为12.29%，较去年同期上升1.61个百分点。

其中，销售费用率2.78%，同比上升0.82个百分点，主因子公司万郡绿建销售人员增加所致；管理费用率4.59%，同比上升0.41个百分点，主因杭萧钢构子公司万郡绿建管理人员增加及折旧摊销增加所致。

上半年实现归母净利润4.78亿元，同600477比大幅增长131.95%，主要是因为非经常性损益（土地收储款）大增所致。

扣除非经常性损益的净利润非经常损益带动利润大增为1.69亿元，同比下降16.95%。