万联证券-晨会-200812

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核心观点A股早盘高位震荡，午后集体下跌，上证指数收盘跌1.15%报33万联证券40.29点，深证成指跌1.4%，创业板指跌1.7%，科创50跌2.85%；两市成交额1.13万亿元，连续10个交易日突破万亿；北向资金净流入39.48亿元。

海外方面，美国三大股尾盘跳水，道指跌0.38%，标普500指数跌0.8%，纳指跌1.69%；欧洲、亚晨会太股市普遍收涨。

中国7月M1同比增6.9%，M2同比增10.7%，新增人民币贷款9927亿元，社会融资规模增量为1.69万亿元，万联证券除M1外均小幅低于预期。

从7月晨会金融数据来看，随着疫情冲击逐渐消退，央行信用宽松边际减弱，信用扩张速度有所放缓。

7月信贷增速低于预期，一方面有季节性因素，一方面有监万联证券管因素，整体信贷结构继续优化，企业和居民中长期贷款增幅较大，票据和企业短期贷款规模大幅减少。

预计信用扩张将维持边际放缓，晨会大幅收紧的概率较低。

配置上可万联证券关注：1）基建、地产、建材等产业链。

2）晨会银行、保险等低估值蓝筹。

3）化工等万联证券周期性上行行业。

财经要闻7月贷款增加9927亿元结构持续优化国务院批复同意服务贸易创新发展试点扩容至晨会28个持续推进供给侧结构性改革发展以创新为核心的实体经济7月30家上市券商营收同比增幅超100%。