天风证券-汽车行业：7月乘用车批发同比+7%，投资时钟已指向成长象限-200812

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事件：8月11日,乘联会发布数据：7月乘用车批发销天风证券量163.6万辆，同比增长7.4%，环比减少4.1%；零售销量159.7万辆，同比增加7.7%，环比减少3.7%；新能源乘用车批发销量8.3万辆，同比增长20.6%，环比下降3.0%。

汽车行业点评：淡季不淡，7月乘用车零售同比+8%。

7月乘用车市场零售达159.7万辆，同比增长7.7%；环比下降3.7%，较2011至2019年的历年平均7月环比下降7%的正常水平，高出4个百分点，呈现淡季不淡持续回7月乘用车批发同比+7%暖态势。

1至7投资时钟已指向成长象限月乘用车零售销量同比增速分别为-21%、-79%、-40%、-6%、+2%、-6%和+8%，“V型”反转趋势明确。

豪华车市场维持高景气，自主天风证券品牌改善明显。

分品牌看，（1）7月豪华车零售同比汽车行业增长30%，环比下降4%，市场份额进一步提升至约15%；（2）7月主流合资品牌零售同比增长4%，环比下降6%；（3）7月自主品牌零售同比增长5%，环比增长2%；市场份额33.6%，环比6月提升1.5个百分点。

新能源汽车销量同比近7月乘用车批发同比+7%一年来首次转正，高端化趋势延续。

7月新能源乘用车批发销量8.3万辆，同比增长20.6%，环比投资时钟已指向成长象限下降3.0%；其中纯电动批发销量6.7万辆，同比增长37%。

7月电动车高端化趋势明显，特斯拉以1.1万辆仍保持纯电榜第一，比亚迪新能源总体销量达到1.4万辆，回归新能源榜第一，新势力品牌批发总量1.4万辆，同比增长174%，成为新能天风证券源车市重要力量。

伴随行业复苏及新车型加速导入市场，加之去年下半年我国电动车汽车行业销量基数较低，今年下半年的电动车销量同比有望持续实现正增长。

7月乘用车批发同比+7%去库结束，迎接加库周期，对下半年车市保持乐观。

二季度以来，随疫投资时钟已指向成长象限情影响减弱，消费者购车需求恢复较快，推动零售逐月走强，而目前厂家产销相对稳健，渠道库存仍处于较低水平，8-10月行业有望从去库存阶段全面转入加库存周期，下半年乘用车大概率将延续复苏态势。

投资建议：根据天风汽车投资时钟，行业有望进入第三阶段―销量天风证券和库存双升的成长阶段，坚定看好高成长属性的整车和零部件标的。

（1）整车方面建议关注【长安汽车、吉利汽车、长城汽车A/H、广汽集团A/H、上汽车行业汽集团】。

（2）汽车零部件板块建议关注【常熟汽饰、天润工业、道通科技、拓普集7月乘用车批发同比+7%团、银轮股份、科博达、福耀玻璃】等。

（3）经销投资时钟已指向成长象限商板块建议关注【广汇汽车】。

风险天风证券提示：海外疫情影响超预期，汽车行业景气度回暖不及预期，汽车消费刺激政策落地效果不及预期。