国信证券-东方财富-300059-2020年半年度报告点评：基金代销业务驱动盈利大增-200812

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东方财富披露2020年半年度报告，业绩符合预期2020年上半年，公司实现营业收入33.38亿国信证券元，同比增长67.09%；归属于母公司股东的净利润18.09亿元，同比增长107.69%；基本每股收益为0.2244元，同比增长100.54%。

市场回暖，证券业务收入同比增长56.87%公司证券业务和市场景气度紧密东方财富相关。

报告期内，国内证券市场交易活跃，市场日均成交额为7580亿元，同比增长33000590%。

公司2020年半年度报告点评实现证券业务收入20.7亿元，同比增长56.87%。

公司坚持以海量用户需求为中心，充分发挥一站式互联网服务大平台整体协同效应，为用户提供稳定、高效、优质的基金代销业务驱动盈利大增服务。

把握行业机遇，基金代销业务收入同比增长102.25国信证券%基于国内居民财富管理需求不断增长的背景，公司把握行业机遇，报告期内实现基金代销业务收入11.43亿元，同比增长102.25%。

东方财富截至2020年6月30日，公司共上线140家公募基金管理人8,729只基金产品，公司互联网金融电子商务平台共计实现基金认（申）购（含定投）76,757,139笔，基金销售额为5,683.63亿元，同比增长83.93%。

其中，非货300059币型基金销售额为2,899.65亿元。

完2020年半年度报告点评成可转债发行，资本实力进一步增强报告期内，公司完成可转债发行及上市工作，募集资金总额73亿元，进一步夯实了东方财富证券的整体资金实力。

盈利预测与投资建议基于公司良好的业绩表现和成长空间，我们预测2020-2022年净利润增速为68%/40%/30%，当前股价对应基金代销业务驱动盈利大增的PE为55.08/39.24/30.25x，PB为8.5/7.8/6.8x。

我们对公司维持其国信证券“增持”评级。

风险提示网络财经信息服务业受证券市场景气度波动影响的风险；一站式互联网服务大平台和网络信息传输东方财富系统安全运行风险；市场竞争加剧的风险。

市场下跌对券商业绩带来不300059确定性等。