信达期货-煤焦早报-200813

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J：随着终端市场需求旺季的逐步到来，焦炭现货信达期货有望进入提涨周期。

供应方面，焦化行业利润虽然在收缩，但还有相对较高的利润，整体开工保持高位水平，焦炭供应稳定，由于前期焦化行业利润震荡下行，预计焦煤焦早报化开工率后续回升动力有限；需求方面，钢材下游需求逐渐回升，钢材价格回升；随着高炉利润开始底部逐渐回升，铁水产量有望继续回升。

主要观点信达期货：盘面已交易3-4轮提涨预期，目前下游需求回升节奏不及预期可能性大，做多性价比较低，多单逢高止盈。

煤焦早报风险因素：下游需求启动延迟。

JM：国信达期货内焦煤市场稳中偏弱运行。

目前下游焦企对焦煤多以按需采购为主，主产地不同煤种市场行情不断分化，煤矿整体库存呈上升趋势，主焦煤等优质资源订单及出货情况平稳，仍积极出货为主；配焦煤种出货不畅，个别煤种仍有顶库现象，销售压力较大，部分主流煤矿库存已增至中、高位水煤焦早报平，短期内仍有进一步降价预期，市场观望情绪浓厚。

主要观点：下游需求回升动力不足，现货继续保持弱信达期货势格局。

操作煤焦早报建议：暂时观望。