山西证券-光伏行业周报：11月装机维持高增，硅料价格持续博弈-211219

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本周行情整体：本周，沪深300涨跌幅-1.99%，申万一级31个行业中的13个上涨，电气设备行业涨跌幅-1.38%，在申万一级行业中排名第21，Wind光伏指数涨跌幅-1.20%。

个股：光伏行业（Wind光伏指数成分股）中29只个股实现正收益，其中，南网能源以12.67%的涨幅领涨，明冠新材以-13.9%的跌幅领跌。

估值：截至2021年12月19日，光伏行业（Wind光伏指数）的PE(TTM)为54.74，电气设备行业（申万一级）的市盈率为57.54。

价格跟踪本周产业链价格下降：单晶硅料价格下降；单晶硅片价格下跌，多晶硅片价格下跌；单晶电池片价格持稳，多晶电池片价格持稳；组件价格持稳。

行业动态中央经济工作会：新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制安徽发布6GW风光建设方案四部门联合发文：鼓励使用风能、太阳能等可再生能源投资建议本周国家能源局发布1-11月全国电力工业统计数据，截至11月底全国实现光伏新增装机34.83GW，同比增长34.48%，由此推算11月单月光伏新增装机为4.95GW，同比增长23.13%，环比增长14.58%，户用方面，11月新纳入国家财政补贴的户用规模为2.86GW，环比增长48.19%，1-11月全国累计纳入国家财政补贴的户用规模已达16.49GW，同比增长62.78%全年补贴额度基本用完，且12月份仍有空间。

在装机成本较高的情况下全年新增装机依旧保持旺盛，预计12月份将保持较强的抢装力度，预计全年装机可达50-55GW。

长期看好垂直一体化组件龙头及在储能领域有领先布局的逆变器龙头企业：隆基股份、晶澳科技、阳光电源、锦浪科技。

风险提示新能源消纳不及预期；新增装机量不及预期；产业链价格波动风险；十四五新能源规划落地不及预期。