渤海证券-国泰君安-601211-2020年半年报点评：上半年业绩稳健增长，机构金融业务表现亮眼-200813

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国泰君安发布2020年半年度报告，业绩增速稳健公司发布渤海证券2020年半年度报告。

2020年上半年实现营业收入158.12亿元，同比增长12.18%；实现归属于母公司所有者的净利润54.54亿元，同比增长8.64%；EPS为0.国泰君安58元，报告期加权ROE为4.16%。

机构金601211融和个人金融业务改善是业绩上行的主要驱动因素。

此外，2020年6月末总资产较年初增加11.39%至6230.22亿元，主要因客户资金存款、融出资金、交易性金融资产2020年半年报点评增加。

20H1末扣除代理买卖证券款后杠杆率为3.92倍，较年初3.4上半年业绩稳健增长6倍有所上升。

机构金融和个人金融实现规模和客户数双增长，结构持续优化机构金融方面，20H1公司投行业务主承销家数940只，主承销额2,970.6亿元，同比分别增长49.7%和54.0%，均排名行机构金融业务表现亮眼业第3位。

其中，股权承销额304.8亿元，同比渤海证券增长32.8%，排名行业第5位；债券承销金额2,665.7亿元，同比增长56.8%，排名行业第3位；过会的并购重组项目涉及交易金额71亿元，排名行业第5位。

股票质押业务待购国泰君安回余额388.2亿元，较上年末下降5.5%，其中融出资金余额319.6亿元，较上年末下降2.7%。

因作为担保物的抵押证券市值上升，期末信用减值损失较去601211年同期减少3.77亿元。

机2020年半年报点评构投资者服务方面，今年上半年，20H1末机构客户数4.5万户，较上年末增加5.8%，PB系统客户资产规模1751.5亿元，较上年末增长48.4%。

上半年业绩稳健增长个人金融方面，公司富裕客户及高净值客户较上年末分别增长10.8%和12.8%。

代理买卖机构金融业务表现亮眼证券业务净收入（含席位租赁）市场份额5.79%，继续排名行业第1位，代销金融产品净收入同比增长11.1%，代销金融产品月均保有规模1,688亿元，较上年增长4.3%。

2020年2渤海证券月，公司首批获得基金投资顾问业务试点资格，目前已完成验收并正式展业。

融资融券余额692国泰君安.7亿元，较上年末增加9.6%，市场份额6.0%，排名行业第3位。

交易投资业务坚持非方向性，资管持续推动主动管理转型公司交易投资业务坚持发展低风险、非方向性业务，稳601211步提升交易定价能力和客户服务能力。

20H1自营净收入40.2020年半年报点评66亿元，同比减少9.04%。

其中，投资净收益33.23亿元，同比减少12%，主要受处上半年业绩稳健增长置长期股权投资产生的投资收益同比减少82.54%所致。

公司20H机构金融业务表现亮眼1末资产管理规模为6,432亿元，较上年末减少7.8%，其中，主动管理资产规模4,036亿元，较上年末减少3.9%。

根据基金业协会的统计，2020年上半年，国泰君安资管主动渤海证券管理资产月均规模排名行业第2位。

2国泰君安0H1资管净收入7.24亿元，同比降低16.78%。

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