信达期货-煤焦早报-200814

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J：随着终端市场信达期货需求旺季的逐步到来，焦炭现货有望进入提涨周期。

供应方面，焦化行业利润虽然在收缩，但还有相对较高的利煤焦早报润，整体开工保持高位水平，焦炭供应稳定，由于前期焦化行业利润震荡下行，预计焦化开工率后续回升动力有限；需求方面，钢材下游需求逐渐回升，钢材价格回升；随着高炉利润开始底部逐渐回升，铁水产量有望继续回升。

主要观点：盘面已交易信达期货3-4轮提涨预期，目前下游需求回升节奏不及预期可能性大，做多性价比较低，多单逢高止盈。

风险因煤焦早报素：下游需求启动延迟。

JM：国内焦煤市场稳中偏信达期货弱运行。

供应方面：受近期现货价格小幅企稳，叠加库存小幅下降，焦煤开工率小幅回升，但仍煤焦早报然处于低位；下游需求：焦企对原料煤采购情绪未有好转，增库意愿依旧较低，市场观望情绪较浓。

综合来看，预计短期内焦煤市场仍将承信达期货压运行。

主要观点：下游需求回升动力不足，现货继续保持弱势煤焦早报格局。

操作信达期货建议：暂时观望。