安信证券-中科创达-300496-股权激励常态化，有效保障核心人员待遇-200814

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事件：公司8月14日晚间公告拟推出2020年限制性股票激励计划(草案)，拟授予安信证券的限制性股票总量不超过365.95万股，授予价格为48.06元/股。

点评：股权激励方案常中科创达态化。

公司此前分别在2017、2019年推出限制性股票激励计划以及股票期权激励计划，此次激励是300496公司股权激励常态化的延续。

本次激励的365.95万股占总股本0.86%，预计2020年-2024年产生的股份支付费用摊销分别为2,557.84万元、6,445.75万元、3,376.35万元、1,739.33万元、61股权激励常态化3.88万元。

考有效保障核心人员核目标高，彰显管理团队信心。

公司股权激励的考核目标分别为以201安信证券9年净利润为基数，2020年、2021、2022、2023净利润增长率分别不低于70%、80%、90%、100%。

较高的考核目中科创达标彰显了管理团队对公司未来发展的信心。

300496有效保障核心人员待遇。

本激励计划拟授予的激励对象共计214人股权激励常态化，包括公司董事、高级管理人员、中层管理人员以及核心技术（业务）骨干。

实现了对核心人员的广覆盖，有助于绑定公有效保障核心人员司上下的共同利益。

投安信证券资建议：我们非常看好公司在智能汽车、IOT的布局和核心竞争力，有望全面受益于5G+AI掀起新一轮科技创新浪潮。

预计2020、2021年E中科创达PS分别为0.89、1.16元，维持买入-A评级，6个月目标价110元。

风险提示：行业竞争加剧导致毛利率降低、I300496OT及汽车业务发展不及预期。