方正证券-建筑材料行业月报：建材需求稳步复苏，看好旺季需求进一步释放-200814

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　　水泥：前端投资持续恢复，看好下半年水泥需求
　　2020年1-7月全国水泥累计产量12.18亿吨，同比降低3.5%。2020年6月中下旬以来南方区域水泥市场进入淡季，价格出现季节性的回调，目前淡季进入尾声，水泥价格底部回升，将会逐步迎来旺季行情。水泥板块依然建议关注：1、逐步走出淡季的华东区域水泥龙头海螺水泥、上峰水泥、华新水泥、万年青；2、基建需求旺盛且弹性较大的北方水泥标的天山股份、祁连山、宁夏建材；3、基本面同比改善明显的华南区域的华润水泥、塔牌集团。同时建议关注受益于基建投资增长的防水标的东方雨虹、科顺股份。
　　玻璃：库存快速去化，旺季需求释放可期
　　我们认为玻璃行业进入旺季后供需格局将会维持偏紧的状态，伴随金九银十旺季需求的释放，玻璃库存有望得到进一步消纳，价格在当前快速上涨的情况下有望继续提升。建议关注旗滨集团、信义玻璃，成本低位，价格上涨，公司业绩有望不断改善。
　　消费建材：集采需求持续释放，竣工端需求有望改善
　　根据国家统计局统计，1-7月建筑及装潢材料商品零售额同比降低9.7%，降幅收窄1.3%。我们认为伴随地产销售的复苏、期房交房的限制以及潜在旧改项目的增量需求，地产后端需求有望逐步复苏。建议关注竣工端建材龙头北新建材、伟星新材；继续关注受益于精装房渗透率提升、地产集采比例提升的细分建材龙头东方雨虹、蒙娜丽莎、帝欧家居、三棵树、亚士创能、永高股份。
　　玻璃纤维：行业景气度持续回升
　　玻璃纤维及制品行业PPI2020年7月份较前月96.6上升至97.7，该指数从2019年11月开始底部回升。我们认为从2020年下半年开始，伴随国内和海外需求的恢复，经济复苏，玻纤价格有望底部回升。近期大企业供给有部分供应增量，头部企业优势有望得到巩固，建议关注中国巨石、中材科技、长海股份。
　　风险提示：基建项目落地不及预期，地产需求不及预期，行业盈利不及预期