兴业证券-电子行业：继续看好面板涨价周期，消费类电池仍然被低估-200815

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　　本周我们继续看好面板涨价大周期。8月上旬大尺寸TV面板价格涨幅持续上升，55寸/32寸分别上涨6/3美金，大尺寸价格上涨开始带动中小尺寸。韩厂4季度确定性退出后，京东方和TCL科技市占率将超过50%，对于行业有充分定价能力，行业经历了长期的价格下跌以后，已经具备充分的涨价基础，以小米电视为例，60寸价格不足2000元，比普通智能手机甚至蓝牙耳机还要便宜。京东方和TCL科技将迎来盈利持续改善，目前和行业相比也是历史少有的估值折价，我们认为面板行业将迎来持续的价值回归，继续看好京东方、TCL科技和深天马。
　　另外，我们一直认为消费类的电池是非常好的行业，由于涉及到安全性，隐形壁垒非常高，这意味着有充分的定价权和良好的行业格局，最近5年行业就只剩下欣旺达和德赛电池，而消费类电池的应用，除了智能手机以外，蓝牙耳机、notebook、智能穿戴这几年也成长非常迅速，我们认为欣旺达和德赛电池仍然被市场低估。另外我们认为欣旺达动力电池业务也在持续突破，公司近期公布了入选东风柳汽供应商资格，雷诺日产的“115.7万台”电池订单和易捷特X项目“36.6万台”订单将于今年下半年和明年逐步出货，两个“百亿”订单出货在即。HEV的先发优势是公司持续斩获新订单的重要跳板，目前公司尚有部分欧美头部车企供应商资格认证正在进行中，后续新客户值得期待，公司动力电池扭亏在即。
　　风险提示：1、消费电子行业景气度下滑。2、行业制造管理成本上升。