中信证券-电子行业每周市场动态追踪：微信禁令对苹果产业链影响料有限，面板价格再上涨-200816

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　　随全球逐步复工复产，电子板块下游的消费端正稳定复苏，同时半导体端国产替代加速进行，我们认为电子板块相关公司的三季度业绩将继续有不错的表现，尤其是行业龙头及在细分成长领域有布局的消费电子公司、以及受益于国产替代逻辑的半导体公司。我们看好行业三季度的表现，建议积极关注业绩确定性较高的消费电子龙头、半导体国产替代龙头及各行业现金流好的龙头公司。
　　市场回顾：本周（8.10-8.14）电子指数为8402.52，跌幅为0.30%，相比大盘跑输0.23pctsd。电子板块中涨幅前五的股票分别为超华科技（21.99%）、华灿光电（15.29%）、*ST东科（14.04%）、铜峰电子（13.37%）、*ST华映（13.30%）。
　　特朗普拟签署微信禁令，对苹果影响料将有限，维持看好苹果产业链综合壁垒高的一二线龙头。我们推测，即使禁用微信政策最终落地，其禁用范围大概率仅在美国而非全球，由于美国人口中华裔占比不足2%，且苹果手机在美国销量份额高达44%，美国消费者较难切换至其他品牌，我们认为对苹果及相关产业链的市场情绪影响或大于实质影响。我们持续看好在产业链环节具备大客户订单承接能力与精密制造能力、技术优势领先且管理经验丰富、全球化布局的中国龙头公司。传统安防产业正加速向视频物联方向转型并将迎来爆发，持续坚定看好安防龙头长期发展。面板价格7月全面上涨，涨幅5%-11%，有望进一步上涨，未来看好大尺寸面板格局。
　　中长期而言，我们认为未来2~3年仍是电子板块扩张阶段，5G手机、AIoT以及半导体国产替代三大主题为我们战略看好的三大方向，建议关注三大趋势下的细分领域投资机会。5G手机方面，我们认为手机换机潮将带动整个产业链迎来业绩改善，其中重点推荐光学、传输及外观件三个细分方向。光学重点推荐CIS厂商韦尔股份和镜头厂商舜宇光学科技；射频重点关注在射频积极布局的信维通信。被动元器件重点关注顺络电子、三环集团、风华高科。外观件重点推荐港股比亚迪电子。AIoT方向，我们认为今年主要看声学耳机，下半年起智能手表有望接棒，更长的AR/VR等智能终端有望持续分散手机的部分功能并呈现多品类爆发式增长趋势。智能音频重点关注歌尔股份、立讯精密；智能手表关注立讯精密、歌尔股份；AR/VR推荐韦尔股份、歌尔股份。半导体方向，国产化趋势将驱动板块迎来有业绩的长牛行情，也是我们长期战略看好的大方向。近期推荐中芯国际、睿创微纳，此外关注北方华创、华峰测控、沪硅产业、兆易创新、韦尔股份、卓胜微、澜起科技、斯达半导等。
　　风险因素：板块下游需求不及预期，消费电子行业竞争加剧，国际局势动荡，疫情的不确定性。