新时代证券-公用事业及环保行业周报：7月全社会用电量增速放缓，中国移动源环境管理年报公布-200816

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　　投资组合及调整
　　我们本周维持核心组合不变，推荐大固废战略持续推进，业绩确定性强的瀚蓝环境；运营收入结构占比改善，未来将深度参与长江大保护工作的国祯环保；环境修复龙头地位稳固，固废领域项目不断建设投产，业绩有望保持高速增长高能环境；拥有长江流域水资源整合优势，股权投资持续推进的长江电力；LNG接收站带来业绩新增量，城燃业务稳健成长的深圳燃气；盈利能力突出，管理运营水平优质，拥有行业稀缺的财务属性，生态战略布局向文旅+大环保延伸，工程+运维双轮驱动的绿茵生态。
　　投资主题
　　电力：8月12日，国家能源局发布7月份全社会用电量数据。1-7月，全国全社会用电量40381亿千瓦时（同比-0.7%）；其中7月份全国全社会用电量6824亿千瓦时（同比+2.3%）。全国1-7月份累计用电量降幅持续收窄，而且全国18个省份用电量同比增长超过全国平均水平。从趋势来看，由于7月份各地流域汛期影响，7月份电力生产和消费增速放缓，用电量增速较上月回落3.8个百分点，发电量增速环比也下降了4.6个百分点；其中中部地区受影响程度最大，7月份用电量增速下降4.1%。我们认为8月底汛期即将结束，后续国内经济总体呈逐步复苏趋势，新动能仍保持强劲支撑，下半年的用电需求有望保持明显好转。
　　环保：8月10日，生态环境部发布了《中国移动源环境管理年报（2020）》，公布了2019年全国移动源环境管理情况。总体来看，移动源污染已成为我国大中城市空气污染的重要来源，是造成细颗粒物、光化学烟雾污染的重要原因，我国机动车保有量已连续十一年成为世界机动车产销第一大国，机动车四大主要污染物的排放总量达1603.8万吨，而且道路运输是交通运输温室气体排放的主要贡献者，占84.1%，移动源污染防治的紧迫性日益凸显。我们认为后续政策层面将进一步加强移动源环境管理，降低移动源污染物排放，此外，非道路移动源今后将成为移动源污染防治工作的一个重要管控对象。
　　行业增量信息及点评
　　2020年8月14日秦皇岛（Q5500）动力末煤平仓价551元/吨，周环比下降3元/吨，煤炭价格处于小幅波动；秦皇岛港口库存周环比上涨19.5万吨，达到597.5万吨，港口电厂库存逐步上升。供需格局较为宽松，煤炭市场维持弱震荡格局。
　　行业政策与重要新闻公告：
　　【生态环境部发布《中国移动源环境管理年报（2020）》】
　　【国家能源局发布7月份全社会用电量】
　　上周调研及报告
　　《电力消费增速明显回升，黄河流域即将进入高质量发展区间》-周报-20200809
　　风险提示：用电需求下滑，融资环境恶化，政策推进不及