兴业证券-休闲服务行业：多地倡导杜绝餐饮浪费，家居连锁经营数据回暖明显-200816

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　　本周表现：本周（8.10-8.16）申万休闲服务、商贸贸易指数相对于沪深300下跌5.01%、0.89%。休闲服务下跌5.08%，商业贸易下跌0.96%，沪深300指数下跌0.07%，涨跌幅分别排名第26和20位。个股方面，社服周涨幅较大的个股为：中青旅（+13.75%）、岭南控股（+11.60%）、希努尔（+6.81%）。本周跌幅较大的个股为：宋城演艺（-17.30%）、众信旅游（-9.81%）、ST云网（-7.31%）；商贸周涨幅较大的个股为：利群股份（+24.76%）、国芳集团（+17.12%）、文峰股份（+7.76%）。本周跌幅较大的个股为：翠微股份（-12.15%）、居然之家（-9.75%）、百联股份（-8.99%）。
　　行业重点信息跟踪：免税：三亚国际免税城营业时间增加1小时，营业时间变更为09:30-22:30；日上开启促销新模式，折上+积分新模式；中免集团与西安中大国际签约合作市内免税店项目。酒店：据IPO早知道消息，华住酒店集团回港二次上市步伐加快，华住最快将于本月寻求通过港交所聆讯，募资规模至多为10亿美元；格林酒店Q2收入下降21.4%。餐饮：4天至少27省提倡制止餐饮浪费3地限制点餐数。行业动态：2020年7月社零总额32203亿元，同比下滑1.1%（环比回升0.7pp），扣除价格因素下降2.7%，剔除汽车销售影响的社零总额28894亿元，同比下滑2.4%；城镇的消费回暖快于乡村，商品零售月度同比增速由负转正，实物商品网上零售持续高增长；阿里携程高层杭州密谈，或将基于支付宝“堵截”美团；政策驱动商用、乘用车销售火热，7月汽车类零售走势较强；生活可选持续回暖，必选品销售的恢复有所扰动；618电商大促结束，通讯、家电需求释放明显。电商：亚马逊全球开店发布过去五年中国出口跨境电商五大趋势。生鲜：叮咚买菜与泰森食品达成合作，稳定肉类供应链。
　　上市公司重点公告跟踪：（1）宋城演艺（300144.SZ）:关于实际控制人及一致行动人拟通过大宗交易减持股份的预披露公告。实际控制人及一致行动人计划通过大宗交易方式减持本公司股份，减持数量合计不超过104,587,776股，即合计不超过公司总股本的4%。（2）曲江文旅（600706.SH）:发布的2020年半年度业绩快报，报告期内营业总收入3.45亿元/-46.98%；归属于上市公司股东的净利润为-1.11亿元/-271.13%；归于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.36亿元/-333.96%。（3）桂林旅游（000978.SZ）：2020年半年度报告，实现营业收入9551.77万元/-68.21%；归属于上市公司股东的净亏损1.12亿元，上年同期盈利991.62万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损1.33亿元。（4）王府井（600858.SH）：关于公司控股股东增持股份进展暨增持计划延期的公告。
　　本周沪深港通持股变动情况（按占流通股计算）：中国中免增持0.05pct至10.87%；首旅酒店减持0.01pct至5.4%；中青旅增持0.91pct至2.87%；宋城演艺减持0.05pct至2.01%；锦江酒店增持0.11pct至2.21%。鄂武商减持0.51pct至1.61%，红旗连锁减持0.32pct至16.5%，家家悦减持0.14pct至6.61%，南极电商减持0.19pct至6.52%，王府井0.55pct至1.92%，永辉超市增持0.1pct至12.87%，重庆百货增持0.09pct至2.62%。
　　未来两周上市公司大事提醒：08-18：红旗连锁/张家界/荣泰健康/开元酒店中报预计披露日期。08-20：长白山/曲江文旅中报预计披露日期；曲江文旅中报预计披露日期。08-21：美团点评-W中报预计披露日期。08-22：黄山旅游/重庆百货中报预计披露日期。08-25：首旅酒店股东大会召开；众信旅游/全聚德中报预计披露日期。
　　本周观点：社服：在海外疫情形势依旧严峻，中美关系负责多变背景下，国家领导提出我们要逐步形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，持续看好国内下半年旅游需求复苏，免税、酒店、航空、旅游均环比改善显著，近期天目湖、乌镇、古北等周边游目的地、酒店数据进一步改善，7月免税不含补够日均销售额突破8,000万，随着海南旺季逐步到来，数据将持续提升重点建议布局：1）免税及相关：中国中免、王府井、格力地产、凯撒旅业及海南本地牌照预期海汽集团等；2）需求复苏改善：锦江酒店、广州酒家、首旅酒店、天目湖、中青旅、宋城演艺；商贸：7月社零整体数据低于预期，剔除销售情况良好且占比较高的汽车后情况更加一般，推测系618虹吸效应显现，以及7月份股市赚钱效应的减弱、气候灾害持续影响，而实物商品网上零售持续高增长，累计增速达到15.7%；预计到8月份，商用、乘用车将继续在政策推动下维持良好增长，生活类消费品数据同样将持续改善。推荐物价驱动效应的家家悦、红旗连锁、永辉超市、步步高；推荐7月份销售恢复情况显著好转，三季度需求持续释放的居然之家；推荐免税牌照打开业务空间的王府井、国改提效预期的重庆百货、疫情影响逐渐减弱并具备坚实供应链基础的爱婴室；建议关注跨境电商标的小商品城、跨境通、星徽精密、天泽信息。
　　风险提示：社服商贸行业系统性风险；门票及索道环保客运降价风险；公司治理风险；商誉减值损失；国际关系恶化或恐怖袭击影响；免税行业政策变动风险；重要股东减持风险；二级股票市场的系统性风险。