华鑫证券-绝味食品-603517-业绩恢复高增，投资收益提高利润-211101

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公司发布2021年三季报。

报告期内，公司实现营业收入48.47亿元，同比增长24.74%；实现归属于上市公司股东的净利润9.64亿元，同比增长85.39%；实现扣非后净利润9.27亿元，同比增长83.46%；每股收益1.58元。

其中Q3单季实现营业收入17.03亿元，同比增长15.67%；归母净利润4.62亿元，同比增长88.16%；每股收益0.75元。

业绩恢复高增，各品类均衡发展。

2021前三季度公司继续围绕“深耕鸭脖主业、构建美食生态”的经营战略，面对后疫情时代下消费市场未完全复苏的市场环境，各业务板块迎难而上，收入、净利润均保持了双位数的增长。

分产品来看，鲜货类产品收入43.18亿元，同比+19.28%，其中禽类制品收入33.24亿元，同比+16.59%，占比70.56%；畜类制品收入5582万元，同比大幅+108.89%，占比1.18%；蔬菜制品收入4.70亿元，同比+19.68%，占比9.98%；其他产品收入4.68亿元，同比+33.97%，占比9.94%。

包装产品收入9811.79万元，同比大幅+1372.25%，占比提升1.91pct至2.08%。

分区域来看，西南、西北、华中、华南、华东和华北分别实现营收7.15、0.24、12.98、10.25、10.07和5.55亿元，同比+22.87%、-53.09%、+21.40%、+48.18%、+15.68%和+20.28%，多区域全面恢复，西北地区仍处于恢复期。

分渠道来看，公司采用了“以直营连锁为引导、加盟连锁为主体”的销售模式，卤制食品销售收入44.17亿元，同比+21.77%，占比93.75%；加盟商管理收入4914.38万元，同比-10.69%，占比1.04%。

期间费用率控制良好，投资收益提高利润。

2021前三季度综合毛利率下降2.02pct至33.55%，主要是新收入准则下运输费从销售费用分类至主营成本所致。

期间费用率13.25%，同比-1.96pct，其中销售费用率6.91%，同比-2.24pct；财务费用率0.02%、管理费用率和研发费用率基本保持稳定；净利率19.58%，同比+6.29pct，主要是。