华创证券-【每周经济观察】海外周报·2020年第21期：拜登竞选搭档敲定，哈里斯是谁？-200816

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　　一、美国大选跟踪：拜登竞选搭档敲定：哈里斯是谁？
　　本周拜登正式确定加州参议员卡玛拉・哈里斯（Kamala Harris）作为其竞选副手，梳理哈里斯的政治生涯、政策主张与政界评价，可以看到哈里斯在美国政界的口碑以及其自身的能力均极强，其担任民主党副总统候选人，与拜登组成竞选团队，对特朗普与彭斯的组合或将进一步产生冲击。
　　1、政治生涯：哈里斯早年在司法与种族问题领域的经验较为丰富，有助于吸引少数族裔选民支持。哈里斯的父母均为移民，哈里斯本人毕业于霍华德大学，为美国一所传统黑人大学，毕业后在旧金山任地方检察官（2004-2011年），后担任加州总检察长（2011-2017年），2016年哈里斯当选美国参议院议员。作为美国总统选举中第一位非裔女性，哈里斯在司法方面的经验以及其种族背景有助于吸引少数族裔选民的支持。
　　彭斯在少数族裔问题上的背景显著弱于哈里斯，但在煽动民粹与整合各党派关系上经验更为丰富。彭斯为爱尔兰裔美国人，在应对少数族裔问题上与哈里斯相比有着天然的弱势。但彭斯在2000-2013年期间当人众议院议员，拥有10余年的国会政治经验，在整合各党派关系上的经验丰富。
　　2、政策主张：在意识形态方面，哈里斯对加税、全面医保的政策主张更为强硬，而在对外贸易政策上，哈里斯不支持采用关税手段对外实施制裁，因为此举会对美国自身经济产生负面冲击，这一态度与拜登在贸易上的主张同样相契合，因此若拜登胜选，在未来中美贸易关系上，关税或将不是主要议题。不过，哈里斯同样承袭了民主党针对加税的一贯立场，若此项政策落地，或对美国资本市场短期会带来冲击。
　　3、政界评价：哈里斯在民主党内部口碑较好，其担任副总统候选人后民主党内支持声音较多。哈里斯曾在2019年宣布参与总统竞选，而当时其支持率仅次于拜登，在桑德斯等人之前，反映了其较强的政治实力，而哈里斯在加州深厚的政治背景也有助于民主党提前锁定加州55张选举人票。在拜登确定由哈里斯担任副手后，奥巴马更是发文表示“哈里斯的资质完全能够胜任这一职位”；同时哈里斯在辩论场合中咄咄逼人的作风和口才在美国政界也十分出名，这将为拜登+哈里斯的竞选组合在后续的总统辩论中增加关注度。哈里斯在少数族裔中的支持率也较高。作为非裔副总统候选人，哈里斯天然得到少数族裔的支持，另外哈里斯在其从政过程中针对种族平等和为暴力执法立法的举措也增加了在种族问题上的支持率。
　　二、海外经济跟踪：美国7月零售销售环比增长1.2%，低于预期2.1%、前值8.4%。与高频数据所反映的走势一致，受到二次疫情带来美国多州经济暂停重启的影响，7月美国零售销售修复速度出现显著放缓，结构来看，汽车、娱乐类商品等可选消费品增速的回落最为显著。目前来看，高频数据反映美国7月服务业领域修复呈现全面停滞，后续将进一步反映在7月个人消费支出等数据上；同时目前美国两党就新一轮财政刺激政策迟迟无法达成协议，而前期各项针对居民部门的补贴均已到期，由于转移支付的减少，或将冲击8月的个人收入水平，进而进一步对8月消费形成压制。
　　三、海外流动性跟踪：美联储或将在下半年实行平均通胀目标制，从而延长其鸽派立场。本周旧金山联储发布一项研究认为：以平均通胀率作为政策目标可能是当下更有效的工具，同时近期市场也在预期美联储或将在9月或11月的FOMC会议中调整前瞻指引，引入该项政策目标。考虑到平均通胀目标制度将允许在一定时间内通胀高于2%，那么若美联储最终落地该项政策，则意味着美联储将允许未来数年通胀高于2%的同时货币政策不收紧，从而实现其货币宽松立场的延续、并进一步压低实际利率以刺激经济修复。
　　风险提示：海外疫情反复超预期，海外复工不及预期，逆周期政策不及预期