兴业证券-汽车行业周报：7月汽车销量双位数增长，特斯拉稳居纯电销量Top1 -200816

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　　7月乘用车持续复苏，商用车板块高景气延续。中汽协发布7月份产销数据，7月汽车整体销量211.2万辆，同比+16.4%；其中乘用车7月份销量166.5万辆，同比+8.5%；商用车44.7万辆，同比+59.4%，新能源汽车7月销量9.8万辆，同比+19.3%。7月整体汽车市场复苏趋势强劲，乘用车预计主要由于消费回补以及地方政策刺激驱动，商用车主要是国三车淘汰以及工程基建带动工程以及物流等销量提升。
　　7月特斯拉稳居纯电销量Top1，造车新势力销量同比大幅增长。乘联会数据显示，7月新能源乘用车整体销量8.9万辆，同比+33.5%；其中特斯拉以1.1万辆仍保持纯电第一；蔚来7月交付新车3533台，创历史新高，同时本周也发布20Q2财报，20Q2毛利率9.7%,首次单个季度毛利率回正。7月理想ONE销量2516辆，环比+33%；小鹏汽车7月上险2532辆，环比+130%，取得2020年单月上险量最好成绩。新势力品牌批发总量则达到1.4万辆，同比增长174%，俨然已发展为新能源车市一股重要力量。
　　乘用车20Q3复苏延续，重卡预计高景气持续，预计相关板块将迎来业绩与估值双重修复。中汽协7月上中旬11家重点企业的乘用车销量呈现复苏趋势，商用车销量依然维持高景气度，持续验证我们在二季度策略与半年度策略的判断。8月下旬即将进入中报密集发布期，建议关注因上半年海内外公共卫生事件冲击业绩承压后续迎来边际改善以及中报业绩超预期的相关标的。同时预计Q3-Q4乘用车复苏延续，重卡维持高景气度，新能源与智能驾驶孕育细分成长机会，建议继续围绕内需布局优质汽车资产：1）高景气有望持续的重卡行业：中国重汽、潍柴动力、威孚高科；2）特斯拉产业链：拓普集团、三花智控、华域汽车、岱美股份，旭升股份、凌云股份；3）受益乘用车销售回暖：长城汽车、长安汽车、广汇汽车；4）智能驾驶：科博达、德赛西威、伯特利。
　　风险提示：行业复苏不及预期，宏观环境持续恶化，特斯拉国产化进度不及预期