天风证券-农林牧渔行业2020年第33周周报：继续重视粮食安全相关投资机会！-200816

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　　1、保障粮食安全，投资机会几何？
　　习近平总书记近日对制止餐饮浪费行为作出重要指示，强调要坚决制止餐饮浪费行为。习书记此前在调研时便明确指出：中国人的饭碗任何时候都要牢牢端在自己手上。进一步强调粮食安全的重要性。我们认为保障粮食安全，核心三个方面：
　　1）培育新型农业经营主体，加快农业生产经营现代化。生猪养殖产业，加快行业产业升级以及行业集中度提升，发挥大的养殖集团的作用（继续推荐生猪养殖板块）；种植业领域推进适度规模经营，发挥农垦的基础作用（关注苏垦农发、北大荒）。
　　2）推动农业技术进步和推广。养殖领域，提升行业生物安全防控能力，提升国内动保企业产品研发能力（推荐动保板块，首选行业龙头生物股份），提高饲料营养技术，通过育种提升种群质量等；种植领域，加快推进生物育种以提升农业生产效率（转基因育种板块），推进化肥（重点推荐新洋丰）农药产品升级和效率提升，推广农业生产技术和精细化作业管理等。
　　3）提升农业生产基础。加快建设高标准农田（关注大禹节水），提高农田生产能力。
　　2、肉类进口监管趋严，继续推荐生猪养殖板块。
　　本周山东烟台、安徽芜湖餐饮店、陕西西安相继有进口冷冻海鲜产品外包装样本检测出新冠病毒；8月13日深圳龙岗一份进口冻鸡翅表面样品新冠病毒检测呈阳性；8月14日，深圳市罗湖区水贝盒马鲜生超市酸奶销售员确诊新冠肺炎病例。我们预计进口海鲜及肉类监管有望进一步趋严，同时进口类消费预计会受到影响，叠加国内消费整体处理复苏中，预计猪价或将高位维持，白羽肉鸡有望支撑，虾类价格有望上涨。此外，上市公司的出栏量也有望在三季度继续环比改善，从而推动三季度上市公司的业绩环比大幅改善。继续推荐：【牧原股份】、【新希望】（盈利有望持续增长）；【正邦科技】、【天邦股份】（出栏量高增长，盈利改善空间大，预期差较大，估值有望提升）；【天康生物】、【中粮肉食】（盈利能力强，估值有望提升）。
　　3、种业：粮食安全的基石，转基因政策或加速。
　　粮食安全重要性提升或加速转基因政策推进，行业转升升级或加速。重点推荐：【隆平高科】（转基因技术储备丰富，且持有杭州瑞丰25%的股权）、【大北农】（国内领先转基因育种企业）。
　　4、动保：长期趋势向好，继续重点推荐行业龙头生物股份。
　　规模猪企出栏规模或加速，动物疫苗业绩或加速；非洲猪瘟疫苗打开板块成长空间。重点推荐行业龙头：【生物股份】（研发、工艺、渠道显著领先）；其次天康生物、中牧股份、普莱柯、瑞普生物等。
　　5、农业绩优股：
　　1）【海大集团】：中长期成长逻辑不变，核心竞争力铸就壁垒，市占率不断提升；当前随消费逐步企稳，多品类水产品价格提升，特别是生鱼、加州鲈鱼、草鱼、鲫鱼价格，预计今年水产养殖周期弹性将逐步兑现。
　　2）【新洋丰】：被忽视的低估值农资龙头。公司作为磷肥及复合肥行业龙头，成本优势显著，渠道布局更加完善；公司业绩拐点到来，预计未来三年有望保持高增长；估值有望提升。
　　风险提示：政策风险；疫病风险；农产品价格波动；极端天气；进口变动