国海证券-食品饮料行业周报：关注白酒双节来临以及屠宰肉制品后周期-200816

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本周行业观点：关注白酒双节来临以及屠宰肉制品后周期中秋和国庆的到来将促进对白酒的需求增加，叠加通货膨胀因素，预国海证券计将带来白酒量价齐升。

茅台一批价持续上涨，食品饮料行业周报目前一批价超过2700元。

随着茅台一批价的上行，五粮液、泸州老窖也关注白酒双节来临以及屠宰肉制品后周期开始了提价稳价。

目前第八代经典五粮液终端成交价在1100元/瓶左右，相比与7月初，涨了约70元/瓶国海证券，达到历史最好水平。

8月12食品饮料行业周报日，泸州老窖为激励先进区域经销商和终端，保障区域供货需求，8月各经销客户及终端国窖1573经典装配额采取合格价格发票兑换方式执行。

此外，本周金徽酒和老白干也开关注白酒双节来临以及屠宰肉制品后周期始了提价措施。

受非洲猪瘟影响，猪价一直国海证券高企。

但自2019年10月开始，能繁母猪存栏开始增加，从能繁母猪到育肥猪出栏，预计1食品饮料行业周报0个月左右时间。

故预计2020年9月份开始，生猪出栏会慢慢增加，猪价会慢慢下跌，利好屠关注白酒双节来临以及屠宰肉制品后周期宰肉制品板块。

此外，随着国家环保政策趋严，尤其是非洲猪瘟的严控下，屠宰行业集中度快速提国海证券升，有利于大型屠宰厂实现“量利齐升”。

肉制品方面，虽然高温肉制品比较成熟，但面向餐饮和家庭餐桌消费的调理肉制品、酱卤肉制品等半成品预制菜因为餐饮租金人工高企、食品饮料行业周报年轻人厨房简单化生活方式而大幅增加。

基于长期看好屠宰肉制品行业发展逻辑，短期有望受益生猪后周期关注白酒双节来临以及屠宰肉制品后周期，故重点推荐龙大肉食、华统股份、双汇发展。

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同时，鉴于疫情后期消费复苏和经济复苏对食食品饮料行业周报品饮料行业的边际改善，以及长期来看食品饮料行业受益消费升级而具有的成长性，维持行业评级为“推荐”。

上周市场回顾：食品饮料板块指上涨1.66%，跑赢上证综指1.48个百分点，跑赢沪深300关注白酒双节来临以及屠宰肉制品后周期指数1.73个百分点，板块日均成交额346.64亿元。

食品饮料板块市盈率（TTM）为46.61，同期上证综指和沪深300市盈率分别为14.87和14.国海证券15。

行业重点数据：白酒行业，根据京东数据，五粮液普五第二代经典52度浓香型白酒500ml、洋河梦之蓝(M3)(52度)500ml和泸州老窖国窖157352度浓香型白酒500ml的最新价格分别为1265元/瓶、599元/瓶和1099元/瓶，自2019年2月1日起至今，当年的茅台酒食品饮料行业周报在京东商城上无现货可售；乳品行业，2020年8月5日数据，主产区生鲜乳价格为3.69元/公斤，同比增长1.90%；肉制品行业，2020年3月，能繁母猪存栏量为2164万头，同比降低19.10%，环比增长2.80%；仔猪、生猪价格环比下降，猪肉价格环比上升，2020年8月14日的最新价格分别为123.76元/千克、37.36元/千克和51.85元/千克，同比变化+118.39%、+81.18%、+77.75%，环比变化+3.21%、-1.24%、+1.91%；8月14日猪粮比价为15.97，环比变化-0.81%。

啤酒行业关注白酒双节来临以及屠宰肉制品后周期，2020年6月国内啤酒产量455.40万千升，同比变化+7.60%。

从进出口来看，2020年6月份国内啤酒进口74190千升，同比1.34%，进口单国海证券价为1169.31美元/千升，同比15.01%。

风险食品饮料行业周报提示：食品安全事故，推荐公司业绩不达预期，宏观经济低迷。