光大证券-海外市场研究半月纵览-200815

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　　行业研究
　　【房地产】需求侧按揭量升价降，供给侧海外发债恢复――光大房地产行业流动性跟踪报告（2020年7月）（增持）(2020-08-12)
　　分析师：何缅南/王梦恺
　　7月新增居民中长贷维持在6000亿以上，同比+37.4%，短期按揭贷款供需表现较强。下半年货币环境回归常态化，维持全年5万亿新增房贷的判断，预计需求侧资金面保持平稳向好。7月供给侧流动性分化，境内债进入平稳期，海外债情绪回温，信托受监管影响较明显。下半年境内债迎来到期高峰，未来4Q季均到期2253亿元，对比前4Q季均到期1225亿元。主流房企进入集中推盘期，供给驱动销售弹性复苏，目前相对估值优势明显，股息收益可观且确定，长线资金持续布局，维持“下半年地产股配置可更加积极”的判断。
　　【汽车】新能源汽车同比转正，汽车行业延续复苏态势――2020年7月汽车销量跟踪报告（买入）(2020-08-12)
　　分析师：邵将/王威/马瑞山/倪昱婧；联系人：杨耀先
　　7月汽车销量同比/环比+16.4%/-8.2%。点评：1）同比增速扩大（低基数），环比小幅下滑（季节性）；2）重卡延续高增长，客车相对低迷；3）新能源汽车产销同比转正，结束连续12个月的负增长。A股汽车维持“买入”评级，建议关注长安汽车、中鼎股份等；海外汽车维持“中性”评级，建议关注广汽集团（H）、永达汽车和特斯拉；动力电池建议关注宁德时代和国轩高科。
　　【房地产】中央推进老旧小区改造，多家物管公司发布盈喜――光大地产A+H物业板块月度跟踪（2020年7月）（增持）(2020-08-04)
　　分析师：何缅南/黄帅斌
　　市场：光大地产AH核心物业指数+13.21%，跑赢沪深300指数2.68pc，跑赢恒生指数12.52pc。行业：中央推进老旧小区改造，地方物管条例密集出台。企业：城市服务拓展持续落地，多家物管公司发布盈喜。投资建议：关注四大主线，建议关注碧桂园服务、雅生活服务、新城悦服务、永升生活服务、绿城服务、招商积余、中海物业、保利物业。
　　【非银】小店经济，大有乾坤――科技金融系列报告之一：第三方支付（增持）(第三方支付：增持)(2020-08-03)
　　分析师：王一峰；联系人：杨雨辰
　　蚂蚁金服及京东数科的相继上市引发了市场对支付企业的关注。本文通过对中国第三方支付系统梳理，以及对于美国股价”三年十倍“Square公司发展战略的探讨，对我国第三方支付收单企业未来发展方向做了讨论，我们认为，第三方支付企业以支付作为入口，未来可在”小店经济”中发挥重要作用。我们首次覆盖第三方支付行业，给予“增持”评级，推荐移卡（H）、拉卡拉、汇付天下（H）。
　　【电子】中芯国际扩产与H公司IDM，国产半导体设备与材料空间广阔――电子通信行业2020年8月投资策略（买入）(2020-08-02)
　　分析师：刘凯/石崎良；联系人：栾玉民
　　电子通信行业投资建议：积极配置中芯国际供应链、半导体设备材料龙头企业、苹果和AirPods/TWS供应链。（1）半导体：核心建议关注中芯国际供应链和国产优质设备材料公司，包括中芯国际、中微公司、北方华创、沪硅产业、安集科技、鼎龙股份、长电科技、上海新阳、万业企业等；（2）消费电子：核心建议关注苹果供应链和AirPods/TWS供应链公司，包括立讯精密、歌尔股份、信维通信、领益智造、鹏鼎控股、蓝思科技、长信科技等；（3）电子周期品：建议关注面板双龙头京东方和TCL；（4）通信：建议关注佳讯飞鸿。