华创证券-公募基金周报：保持权益仓位的同时调整配置结构是当前较优的选择-200816

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周度市场回顾国内方面，截至上周五收盘，上证综指收于3,360点，较前一周上涨了0.18%；深证成指收于13,489点，较前一周下跌了1.17%；沪深300指数收于4,705点，较前一周下跌了0.07%；创业板指数收于2,669点，较前一周下跌了华创证券2.95%；中债总财富指数收于195.97点，较前一周上涨了0.27%。

行业板块方面，涨跌幅前三的分别是：房地产（3.79%）、银行（2.65%）、交通运输（2公募基金周报.10%）；涨跌幅后三的分别是：有色金属（-7.89%）、医药（-5.4%）、国防军工（-4.74%）。

国际方面，上周标普500指数上涨0.64%、纳斯达克保持权益仓位的同时调整配置结构是当前较优的选择指数上涨0.08%，恒生指数上涨2.66%，伦敦金现下跌4.49%，ICE布油上涨0.58%。

周内基金回顾按照简单平均的方式计算不同类型基金的周收益情况，上周A股市场窄幅震荡，前期关注度较高且基金重仓的医药板块跌幅居前；债券市场小幅震荡，长债端利率下行较为华创证券明显，利差有所收窄。

上周，仅纯债基金实现微幅正收益，涨幅0.1%，其余公募基金周报类型基金均录得负收益，上周FOF基金表现相对最弱，跌幅1.55%，值得注意的是FOF基金滞后一个交易日公布数据，而周五市场涨幅较大；除去FOF基金来看，上周表现较弱的为偏股混合型基金，上周整体跌幅为1.46%。

同时QDII基金也滞后一个交易日公布数据，上周获取-0保持权益仓位的同时调整配置结构是当前较优的选择.35%的收益。

上周，A股低估值华创证券板块及受数据超预期影响的地产板块整体表现较好，上半年涨幅较快的高位板块出现回调，整体市场情绪偏谨慎，风格有所转换。

公募基金周报股票型基金里以地产及金融行业为主的基金表现靠前，以医药及有色金属板块为主的基金跌幅靠前。

债基里，持仓中包含顺周期板块保持权益仓位的同时调整配置结构是当前较优的选择转债的基金表现较好。

策略观点权益市场：保持权益仓位的同时调整配置结构是当前较优的选择上周股票市场窄幅震荡，表现华创证券出向下有所支撑，向上动力不足的情况，成交量有所回落，市场保持观望和谨慎态度。

从上周公布的金融数据来看，虽然金融数据出现边际放缓、较为谨慎的情况，但是从整体趋势上来看，市场流动性宽松的趋势并未改变，未来只是会更加公募基金周报精准的灌溉，所以我们认为中期来看，权益资产依旧是较优选择。

但随着大选临近，中美关系可能持续较为紧张的状态，不确定事件会增加市场的波动性，但保持权益仓位的同时调整配置结构是当前较优的选择波动的加剧也给基金投资者带来了一定内部结构调整的机会，当前来看低估值板块和顺周期板块性价比有所凸显，所以保持权益仓位的同时调整组合结构至更为均衡的状态是当前较优的选择。

固收市场：维持谨慎态度上周公布的部分7月经济数据修复斜率有所放缓，叠加货币政策收紧预期降温，债市出现小幅上涨，但是随着货币政策趋于常态化和稳定化，中期来看债市性价比依旧较低，依旧建议短久华创证券期+信用债的组合，等待债券整体性价比的提升。

风险提示1）中美贸易冲突加剧；2）疫情二次爆发公募基金周报；3）相关基金资产配置较高、或有明显风格偏好，当股市相关板块因风险而大幅回落时难以独善其身。