方正证券-农林牧渔行业周报：重视粮食安全，持续看好种植板块-200816

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本周核心观点：写在本期周报前：在当前新冠疫情蔓延的背景下，粮食安全问题是当前全球关注的方正证券热点问题。

我国最高领导人提出对粮食安全要有农林牧渔行业周报危机意识。

从当前来看，我国玉米库存处于低位，后续供给紧张，玉米价格上涨预期强；同时，由于小麦和水稻具有一定的替代性，在玉米价格上涨重视粮食安全的同时，将拉动小麦和水稻价格上涨。

种植：粮食价格上涨预期强烈，重视板块投资机会投资建议：今年我国国储玉米已经进行了十二轮拍卖，共拍卖了约4800万吨，整体拍卖呈现高成交高溢价的持续看好种植板块火热现象，剩余玉米库存约1000万吨，玉米后市涨价预期强烈，我们重点推荐隆平高科、大北农，其次荃银高科、登海种业。

生猪：产业产能恢复仍然较为缓慢，高猪价仍将持续1）本周猪价稳中偏弱，受近期猪价走弱的影响，养殖端出栏积极性提高，大体重猪顺势出栏，屠企采购难度不大，压方正证券价意愿仍存。

高温天农林牧渔行业周报气和高猪价背景下，消费端仍无明显改善，预计短期内猪价或窄幅震荡调整。

2）投资建议：我们认重视粮食安全为本轮周期的核心逻辑在于非洲猪瘟带来的产业格局重塑。

在非瘟疫情常态化持续看好种植板块的背景下，猪价有望持续保持较高的水平。

防疫体系完善、成本管控能力强的公司方正证券将持续享受高盈利期并实现快速扩张。

重点推荐牧原股份、新希望，推荐温氏股农林牧渔行业周报份，正邦科技、天康生物、天邦股份等。

家禽：静重视粮食安全待需求复苏投资建议：受益于肉类缺口，鸡肉需求长期看将会持续提升，行业供需格局决定了鸡价中枢上移。

我持续看好种植板块们持续推荐白鸡深加工龙头圣农发展和黄鸡冰鲜龙头湘佳股份，建议关注益生股份、民和股份、立华股份、禾丰牧业。

动保：后周期板块即将迎来反转行情，重视龙头配置价值投资建议：我们认为未来动保板块的投资框架不变，即短期重点关注市场销售能力，中期看生产工艺成熟稳定方正证券性和管理能力，长期关注自主研发创新能力。

从标的配置的角度，重视非瘟后周期行业龙头的配置价值，同时关注非洲猪瘟疫苗的研发和应用进展（积极参与疫苗研发的企业和有望取得生产资质的企业或将受益），重点推荐生物股农林牧渔行业周报份，持续推荐瑞普生物、中牧股份、普莱柯、天康生物，关注蔚蓝生物等。

饲料：饲料板块受益于原料涨价投资建议：受益于生猪规模化养殖提升和非瘟疫情给生猪养殖带来的变化，饲料行业不断转型生猪养殖，对于过去依赖散养户的销售型饲企来说压重视粮食安全力日增。

饲料行业过去十年来正逐步向成本、研发和服务等多持续看好种植板块重因素综合的行业转变。

禁抗将带来行业的整合加快，长期来看具有成本、产品和持续扩张能力的饲企将会方正证券受益，建议关注海大集团。

宠物：持续推荐中宠股份和佩蒂股份投资建议：我们认为国内宠物行业仍处于高速发展的基本面未变，疫情之下我国宠物行业线上渠道的消费有望农林牧渔行业周报得到超预期增长。

我们看好行业的长期发展，宠物食品和宠物医疗相比其他细分市场具备天重视粮食安全然的赛道优势，推荐宠物食品龙头企业中宠股份和佩蒂股份。

风险提示：突发事件导致市场行情大幅波动的风险，养殖行业疫病的风险，政策不确定的风险，农产品价格波动的风险，极端天气的风持续看好种植板块险等。