万联证券-纺织服装行业周观点报告：7月纺服零售额同比减少2.5%，李宁中报业绩超预期-200817

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行业核心观点：上周申万纺织服装指数上涨0.76%，跑赢上证综指0.58个百分万联证券点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第10。

三夫户外纺织服装行业周观点报告、太平鸟、宏达高科涨幅居前。

上周统计局公布7月社零数据，限额以上服装鞋帽、针纺织品类零售额同比-2.5%，较6月的-0.1%下滑27月纺服零售额同比负2.5%.4pct。

在实物商品网上零售额中，李宁中报业绩超预期穿类商品同比-0.9%，较6月的-2.9%提升2.0pct。

短期来看，国内疫情逐步得到控制，社会消费逐渐复苏，纺服市场需求持续释放，个股基本万联证券面修复情况将得到进一步改善。

纺织服装行业周观点报告中长期来看，本次疫情促使更多的人重视身体健康和体育锻炼，未来随着人们外出活动次数的增加和锻炼身体习惯的养成，体育服饰的需求正迎来反弹，继续看好受疫情影响而超跌的优质体育服饰龙头企业。

投资要点：行情回顾：上周（8月10日-8月14日）申万纺织服装指数上涨0.76%，7月纺服零售额同比负2.5%跑赢上证综指0.58个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第10。

年初至今申万李宁中报业绩超预期纺织服装指数下跌0.02%，跑输上证综指10.18个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第25。

二级子板块方面，上周万联证券纺织制造0.93%，服装家纺0.68%。

板块的PE估值为纺织制造26.07、服装家纺纺织服装行业周观点报告38.49。

三级子板块方面，上周纺织制造中，毛纺0.76%，棉纺1.87%，丝绸-1.58%，印染-0.75%，辅料3.68%，其他纺织0.11%；服装家纺中，男装1.69%，女装-1.37%，休闲服饰2.23%，鞋帽-1.56%，家纺1.49%，其7月纺服零售额同比负2.5%他服饰0.63%。

行业重要事李宁中报业绩超预期件：国外：CanadaGoose最新季报新开门店将主要集中在中国大陆。

万联证券国内：乔丹体育成功收购茵宝中国；贵人鸟贷款逾期被银行“追债”；安踏体育推出鞋类首款环保产品“霸道环保鞋”；上半年营收超60亿元李宁重回盈利轨道。

上市公司重要公告：海澜之家回购股权；凤竹纺织、孚日股份、比音勒芬等发纺织服装行业周观点报告布半年报告；森马服饰出售股权；开润股份、江苏阳光借贷担保；起步股份股本变动；开润股份披露资金投向；梦洁股份股份减持。

风7月纺服零售额同比负2.5%险因素：1、疫情反复风险。

2、存货上升与李宁中报业绩超预期跌价风险。

万联证券3、现金流紧张风险。