中信证券-有色金属行业周度聚焦：金属价格维持强势，持续关注钴、稀土板块-200817

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核心观点流动性合理充中信证券裕+钴价上行+稀土价格上涨=持续关注钴、稀土板块走势。

市场回顾：A股市场：2020年8月10日至2020年8月14日，沪深300指数下跌0.07%，收于47有色金属行业周度聚焦04.63点，CS有色金属一级指数下跌7.89%；二级指数中，CS工业金属下跌6.61%，CS稀有金属上涨0.00%，CS贵金属下跌12.77%；商品市场：基本金属价格：上周LME基本金属价格涨跌互现，铜上涨2.06%，铅上涨1.75%，镍上涨0.07%，锡下跌0.59%，锌下跌0.63%，铝下跌1.05%；伦敦贵金属价格：美元指数周下跌0.55%，收于93.10，钯价格上涨1.86%，铂价格下跌3.17%，黄金价格下跌4.25%，白银价格下跌5.74%；稀有金属价格：上周，稀土主要产品中，氧化镝价格下跌0.54%，为185万元/吨，氧化镨钕价格上涨4.71%，为33.35万元/吨，其他稀土产品价格周内维稳。

市场展望：根据国家统计局公布数据，7月全国规模以上工业增加值同比增长4.8%，保持良好势头，建议持续关注钴、稀土、黄金板块金属价格维持强势走势。

1）全球宏观数据前瞻：本周宏观数据面，重点关注日本第二季度GDP、7月商品持续关注钴、稀土板块贸易帐，美国7月新屋开工数据、7月营建许可数据、7月成屋销售数据，英国8月Gfk消费者信心指数、7月零售销售数据，德国、欧元区、英国8月Markit制造业PMI，持续关注全球宏观数据变动及疫情演化对金属价格的影响。

中信证券2）7月新能源汽车产销数据迎来拐点。

根据中汽协公布数据，7月新能源汽车产销量分别完成10万、有色金属行业周度聚焦9.8万辆，环比分别下降2.4%、5.5%，同比增长15.6%、19.3%，新能源汽车产销今年首次实现正增长，中汽协维持全年新能源汽车销量110万辆的预测，随着需求端持续回暖，钴板块供需矛盾或将加深，预计钴价将维持上涨态势，有望冲高至35-40万元/吨，关注钴板块走势。

3）稀金属价格维持强势土价格有望震荡偏强。

上周氧化镨钕价格上涨4.71%，至33.35万元/吨，我们预计稀土供给或将持续受限，需求预期有望逐步回暖，叠加中美贸易摩擦持续关注钴、稀土板块、国储等因素，稀土价格有望震荡偏强，建议持续关注稀土及稀土永磁板块走势。

投资逻辑：金属价格维持强势，持中信证券续关注钴、稀土板块。

1）流动性合理充裕，央行近期发布的2020年第二季度中国货币政策执行报告中指有色金属行业周度聚焦出，保持流动性合理充裕，引导市场利率围绕政策利率平稳运行。

2）持续推荐钴板块配置机会，钴下游消费持续好转，消费电子领域强劲需求对钴价形成显著拉动，叠加上游进口原料下滑，钴原料供需矛盾或将进一步加剧，钴金属价格维持强势价有望持续上行。

3）持续关注稀土板块战略配置价值，逆全球化或将持续升持续关注钴、稀土板块温，新形势下以稀土资源为代表的中国特色矿产资源的战略价值有望持续提升，持续关注稀土板块配置价值。

风险因中信证券素：美元指数超预期上涨；需求数据不及预期；A股超预期下滑。

投资建议：维持行业“强于大市”评级，钴、稀土价格持续上行，建议关注有色金属板块配置价值，重点推荐洛阳钼业、寒锐钴业、当升科技，推荐关注北方稀土、盛和资源、广晟有色、中科三环、正海磁材、有色金属行业周度聚焦宁波韵升、金力永磁、赤峰黄金、山东黄金、紫金矿业。