中信期货-商品策略（周报）：增产能否阻挡油脂，需求预期还能支撑黑色多久？-200817

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上周美国首次申请失业救济人数自疫情以来首次低于中信期货100万人，叠加美国经济刺激计划未获通过，上周贵金属大幅走弱，但疫情下全球经济表现疲弱，低利率的货币环境维持概率较大，中长期看贵金属上涨趋势不变，但短期波动风险加大；我国7月房屋新开工面积同比增速达11.7%，钢材旺季的高需求仍然值得期待，低基差的螺纹继续上涨需要获得现货支撑，而低库存的铁矿弹性依然较大；农产品方面，单纯依靠美豆出口预期增加的驱动，美豆、豆粕上涨的持续性或较脆弱，而消费继续向好的油脂维持上涨趋势概率较大。