国元证券-策略周报（2020年第32期）：均衡配置，缓步蓄势-200816

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报告要点：核心策略：国元证券策略偏向均衡配置市场复苏缓步蓄势上周，市场指数整体下行，股指振幅增大。

主要指数中创业板指领跌，中小盘指策略周报（2020年第32期）数下行，大盘指数微幅上涨。

均衡配置行业上，房地产、交通运输和银行等涨幅居前。

市场复苏缓步蓄势，振缓步蓄势幅短期有所增大。

上周，市场成交国元证券量持续下行，市场在外部扰动及国内货币政策稳定的影响下，风险偏好出现了小幅下降，市场流动性相应降低，股指振幅有所增大。

板块上，贵金属概念股伴随金价持续下行同步走弱，有色金属策略周报（2020年第32期）板块相应的领跌大盘。

截至上周四，两市融资余额在均衡配置连续上升之后出现了小幅下滑。

具有绩优内循环属性的创新成长板块仍是资金关注缓步蓄势的重点。

从近期公布的宏观数据显示，市场零售增速回升低于预期，内需的复苏过程依国元证券然上方承压。

但中报与投资现有数据显示，向好趋势未变，房地产、制造策略周报（2020年第32期）业等行业投资依然处于改善区间内。

农产品价格走强，通货膨胀均衡配置逐渐体现。

今年全球范围的蝗灾以及疫情的持续肆虐等原因影响下，全球农作物可缓步蓄势能出现较大规模的减产，商品价格预期抬升，节约粮食号召推出后，上周相关概念标受此影响得到市场更多关注。

在美国为应对疫情而采取无限QE政策、世界各国大量放水以及各国生产在2020年受到很大程度抑制的背景下，国元证券国内货币政策向常态化特征回归，体现出前期央行提出的，货币供应量与社融规模合理增长的趋势。

与此同时，北上资金小幅回流，净流入67亿元，资金更加关注在金融龙头板块和化工板块，金融ETF也获得策略周报（2020年第32期）大幅申购。

投资策略：市场均衡配置偏向均衡配置坚持内循环主线配置上：短期内，经历连续下行后，周五市场出现缩量反弹，投资者交易热情降低，同时外交摩擦或会进一步放大市场波动。

就市场上周的表缓步蓄势现来看，市场策略更加偏重均衡性。

选择上，短期可重点关注中期业绩修复国元证券的动态走向，特别是偏绩优与低估值的板块，偏好业务主要覆盖国内市场的相关个股。

综合看，外围风险所激发来出，与内需发展相关的消费类及自主可控相关的核心科技类板块如半策略周报（2020年第32期）导体、新能源车等将释放更多确定性信号。

市场：股指整体下行创业板指领跌上周主要指数中，创均衡配置业板指领跌。

市场缓步蓄势格局方面，中、小盘指数下跌，大盘指数微幅上行。

行业方面，房地产、交通运输国元证券和银行等涨幅居前。

资金：融资余额出现下滑北上资金小幅净流入资金面上，融资余额总体出现下滑，北上资金小幅策略周报（2020年第32期）净流入。

情绪：成交额再度下降换手率同步下降上周各市场总均衡配置体成交额再度下降，换手率同步下降。

风险提示：经济超预缓步蓄势期波动，企业盈利不及预期。