安信证券-有色金属行业：动力锂电需求回暖，继续看好钴价上行-200817

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■一周回顾：钴盐价格继续上涨，锂价维持平稳，A股安信证券能源金属标的涨跌互现。

上周，MB标准级钴收于15.15~15.35美元/磅，环比分别上涨3.4%、1.0%，国内硫酸钴、四氧化三钴分别上涨4.6%、8.2%；国内工碳、电碳价格持平，氢氧化锂价格微跌0.7%；LME镍价上涨0.07%，国内有色金属行业硫酸镍价格上涨1.77%。

A股能源金属标的股价涨跌互现，动力锂电需求回暖锂标的总体表现较好，海外氢氧化锂标的雅宝、livent亦录得上涨。

■行继续看好钴价上行业观点：动力锂电需求回暖，继续看好钴价上行。

国内7月新能源汽车产销同比增长15.6%、19.3%，年内首度转正，其中纯电动汽车增长更为明安信证券显；动力电池7月装机量同环比均为正，三元锂电环比增速更快，国内动力锂电需求回暖。

非洲钴供应风险仍大，5-6月份钴原料进口降幅均超过40%，近期南非对“全国封禁”进行降级，但考虑到运输时滞，以及刚果金当地新增项目的放缓，预计下半年有色金属行业钴原料进口仍将偏紧，供需错配问题料将继续推动钴价上行。

■钴：钴盐价格持动力锂电需求回暖续上行。

上周电解钴期货盘面大幅下继续看好钴价上行跌，主要是前期涨速过快逐步回归理性，硫酸钴、四氧化三钴等钴盐产品价格持续上涨。

刚果金当地主要矿山产量未出现明显下滑，但以寒锐为代表的新增项目出现放缓，目前由于物流效率大幅下滑，对刚果金陆运运输产生一定负面影响，同时南非港口装运仍不正常，现有船期无法解决此前造成的原料安信证券积压问题。

国内动力锂电装机进入同比、环比上升通道，5G产业链景气有色金属行业度上行，预计后期钴市行情震荡上涨。