南华期货-有色金属（镍不锈钢）周报：维持高位运行-200816

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宏观：中国7月社融数据不及预期，后期进一步宽松概率不大，货币财政政策南华期货预期将会逐渐缩紧。

白宫表示，特朗普政府有色金属（镍不锈钢）周报对中国在达成第一阶段贸易协议购买美国商品的承诺方面取得的进展感到满意，宏观避险情绪有所缓解。

电解镍：2020年7月全国电解镍产量1.46万吨，环比减维持高位运行3.05%，同比增15.73%。

7月产量较6南华期货月产量总计减460吨。

有色金属（镍不锈钢）周报镍铁：7月全国镍生铁产量环比减少3%至4.32万镍吨，同比减少14.74%。

分品位看，高镍铁7月产量为3.6万镍吨，环比减3.87%；低镍铁7月份产量为0.72万镍吨，环比增1.5维持高位运行6%。

库存：镍交易所库存周度环比增加2南华期货115吨至273156吨；SMM六地纯镍库存总量周度环比减910吨至45237吨；无锡和佛山不锈钢库存环比增加5500吨至598800吨。

需求：不锈钢产量创历史新高，且随着不锈钢传统消费旺季到来，不锈钢对镍需求将维持高位；新能源需求逐渐改善，7月新能源汽车产销有色金属（镍不锈钢）周报同比增速由负转正，为今年以来的首次正增长。

观点：镍价前期上涨与资金面有关，之后维持高位运行基本面有一定跟进。

当下镍供需偏强，镍铁价格坚挺，不锈钢产量创历史新高，且随着不锈钢传统消费旺季南华期货到来，不锈钢对镍需求将维持高位。

新能源需求逐渐改善，7月产销同比增速由负转有色金属（镍不锈钢）周报正，为今年以来的首次正增长。

当前镍矿港口库存仍处于低位，菲律宾进入雨季后国内镍矿大概率供应紧张，对沪镍有支撑，国内镍铁厂减产则可能削弱印维持高位运行尼镍铁供应压力。

中线来看，随着南华期货印尼镍铁新增产能陆续投产，镍铁供应或逐渐过剩，从而对镍价形成压制。

总体看，短期镍价有色金属（镍不锈钢）周报仍有支撑，将维持高位宽幅震荡。