信达期货-煤焦早报-200818

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J：随着终端信达期货市场需求旺季的逐步到来，焦炭现货有望进入提涨周期。

供应方面，焦化行业利润虽然在收缩，但还有相对较高的利润，整体开工保持高位水平，焦炭供应稳定，由于前期焦化行业利润震荡下行，预计焦化开工率后续回升动力有限；需求方面，钢材下游需求逐渐回升，钢材价格回升，但高炉利润持续走煤焦早报低，预计后续铁水产量回升力度不强。

信达期货主要观点：现货提涨节奏不及预期，做多性价比较低，暂时观望。

风险因素：煤焦早报下游需求启动延迟。

JM：国内焦煤市场稳中信达期货偏弱运行。

供应方面：受近期现货价格小幅企稳，叠加库存小幅下降，焦煤开工率小幅回升，但仍然处于低位；下游需求：焦企对原料煤采购情绪未有好转，增库意愿依旧较低，市场观望情绪较浓；进口澳煤方面，国内进口通关政策持续煤焦早报趋紧，港口现货资源较少；蒙煤方面，口岸通关量持续增加，蒙煤价格小幅回落。

综合来看，预计短期内焦煤信达期货市场仍将承压运行。

主要煤焦早报观点：下游需求回升动力不足，现货继续保持弱势格局。

操作信达期货建议：暂时观望。