招商期货-铜周度报告：弱宏观强微观，铜价预期震荡偏弱-211031

《招商期货-铜周度报告：弱宏观强微观，铜价预期震荡偏弱-211031（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《招商期货-铜周度报告：弱宏观强微观，铜价预期震荡偏弱-211031（14页）.pdf（14页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

宏观：欧洲新增疫情有所上升，美国和产铜国疫情持续改善，国内疫情新增且范围分布较广。

本周国内PMI数据在荣枯下之下继续下滑到49.2。

国内煤炭稳健保供改变了能源价格继续上行推升通胀的预期，美债十年通胀预期回落到2.51%。

本周关注周一中国财新PMI，周三美联储议息会议以及周五非农数据。

供需格局来看，铜矿供给产出不及预期顺利，面临冬储，TC小幅下行，同时国内废铜偏紧格局有所缓解，国内粗铜TC月度上行150元。

短期精铜继续去库到43万吨历史低位，国内库存不再去化，但LME下降到历史低位14万吨，且结构继续走强。

投资建议：通胀预期向上逻辑短期或交易充分且国内经济下行压力较大，同时微观偏强，短期或继续区间震荡，建议观望。

风险提示：高通胀之下货币政策正常化提前。