华泰期货-钢材周报：需求反复扰动盘面，看好01合约消费-200817

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周华泰期货报摘要：上周钢材呈现震荡偏弱格局。

螺纹钢上海地区现货价格报价3670元/吨，环比下跌30元/吨，螺纹期货2010合约收盘于38钢材周报28，环比下跌4；热卷上海地区现货价格报价4070，环比上周持平，热卷期货2010合约收盘于3926点，环比上行22点。

基差方面，上周螺纹期货，现货涨幅基本相同，期货螺纹2010合约与上海螺纹钢现需求反复扰动盘面货（过磅价）基差-19，仍维持期货小幅升水格局；热卷2010合约上海热卷基差144点，环比减小22点。

期货月间差方面，上周看好01合约消费螺纹10-01价差75点，环比回落30点，看好01合约的预期变得更强。

卷螺差方面，期货2010合华泰期货约热卷螺纹价差127，环比大幅走扩55个点。

供给方面：目前铁水产钢材周报量依然维持近年历史高位水平，国内钢材尚有利润，高炉、电炉开工率仍在小幅度提升中。

据Mysteel调研五大钢材周度产量1100万吨，环比增加7万吨，其中，需求反复扰动盘面螺纹产量387万吨，环比增加2万吨，热卷产量336万吨，环比增加1万吨；Mysteel调研163家钢厂高炉剔除淘汰产能的利用率为87.01%，较上周减0.1%，高位维稳。

截止8月13日，Mysteel调研全国102家电弧炉钢厂，产看好01合约消费能利用率62.05%，较上周增0.17%。

消费方面：随着天气好转，整体需求稳步恢复，近期钢材现货成交维持20万吨华泰期货/天以上，亮眼的是长三角的水泥价格大幅反弹，也是市场核心区最为积极的反弹信号。

强基建叠加地产平稳，看好三季度钢材需钢材周报求恢复。

根据钢联统计口径，螺纹钢周度表观消费经过2周增加，从357万吨增到393万吨之后，上周又回需求反复扰动盘面落到373万吨。

本以为淡季过去了，8月作为传统消费旺季的启动期，现货需求可以快速看好01合约消费恢复，因为之前盘面一直给了一个非常强的预期，螺纹断断续续升水大约3周多，伴随着7月社融数据的偏利空，周消费的反复，多头有点忧虑了。

库华泰期货存方面：目前螺纹总库存仍高出去年同期36%。

前期在季节性消费淡季中，本来在螺纹总库存连续增加7周后，于上上周首度下降，没想到上周又出现13万吨的钢材周报增库，对后期消费的分歧加大，对螺纹操作节奏的难道加大。

上周Mysteel调研螺纹合计需求反复扰动盘面库存1222万吨，环比增加13万吨。

综上所述，当前看好01合约消费需求在逐步好转，受7月社融数据的利空，盘面获利兑现的情绪较浓，再加上10合约面临庞大的可交割资源以及需求反复的压制，10-1盘面价差在快速收缩，源于金九银十，市场对01合约给予更大的期待。

另外，7月地产新开工尽管较6月环比是降（因华泰期货为每年6月都是开工大月），但单月同比增速高达11.3%，且7月新开工的绝对值22496万平方米，属年内第二高，解读为偏乐观数据。

未来建材市场延钢材周报续着高产量，高库存，小基差的强预期格局，而短期实际需求的不能及时兑现，也会扰动盘面。

总体判断，前期开需求反复扰动盘面发的项目并不能够在短时间内完成，有的甚至需要跨年度或者数年才能完成，尽管社融收紧，但消费仍具有延续性。

对看好01合约消费未来需求不悲观，需要一个整固时间。

逢低多01合约，或者适当留华泰期货有现货敞口。

钢材周报尽量避免期现正套。