华泰期货-玻璃纯碱周报：纯碱低位盘整，玻璃涨势延续-200817

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观点与逻辑：纯碱方面，上周纯碱期货高位回落，主力09合约周五日盘报收1374，当周累华泰期货计下跌6.66%。

隆众资讯统计，上周纯碱整体开工率75.29%，环比有玻璃纯碱周报所下降，产量54.84万吨，环比减少1.47万吨；纯碱厂家总库存100.84万吨，环比下降3.35万吨。

从当前情况看，国纯碱低位盘整内纯碱现货市场整体走势持稳为主，月初涨价后暂稳，新单成交清淡，下游高价格有所抵触。

供应端，整体玻璃涨势延续看变化不大，装置因素有所小幅度下降，检修过后预计产量提升。

需求华泰期货端，表现一般，采购按需采购，下游库存低的企业补库以及散装接货尚可。

短期看纯碱市场整体尚可，虽然前期检修装置逐步恢复生产，但成本压力下纯碱厂家拉涨意愿强烈，个别低库存厂家甚至封单操作，对于下月企业仍有继续涨价意愿，纯碱价格长期有望走强，后期关注重碱下游乐观情绪的传导以及纯碱自玻璃纯碱周报身高库存的持续消化情况。

玻璃方面，上纯碱低位盘整周玻璃期货继续上涨，主力01合约周五日盘报收1834，当周累计上涨2.80%。

周内玻璃现货涨价明显，场内交投气氛较好，库存玻璃涨势延续加速下滑。

隆众数据统计，本华泰期货周全国样本企业总库存3125.24万重箱，环比下降13.75%；厂家开工83.66%，环比+0.12%。

上周国内浮法玻璃纯碱周报玻璃市场交投活跃，市场价格延续上行走势，且上涨步伐较前期愈发加大。

12日全国平板玻璃行业会议在山东淄博召开，会议前后在市纯碱低位盘整场上涨氛围烘托下，生产企业信心较足价格连续推涨，下游采购积极性较高，生产企业连续上涨，多数地区市场价格上涨2-3轮，单次涨幅也由前期1-2元/重量箱增长至3-5元/重量箱，生产企业对后市价格上涨预期强烈，短期市场或继续延续上行走势。

后期传统旺玻璃涨势延续季将至，各原片企业继续提涨意愿较强，市场气氛继续向好。

整体来看，梅雨淡季结束后厂家库存加速去化使得市场对即将到来的消费旺季有更多期待，市场乐观情绪延续，玻璃需求和价格有望继续华泰期货走强，后期关注下游补库的持续性及生产线的变动情况。

策略：纯碱方面，中性偏多，关注重碱下游乐观情绪的传导玻璃方面，看多，关注下游补库的持续性及生产线的变动情况玻璃纯碱周报风险：海外疫情恶化、下游深加工企业及终端地产改善不及预期。