国盛证券-资金价格周监控第71期：货币利率上行最显著的时候或已过去-200818

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流动性作为投资者重点关注的指标之一，国盛证券将直接影响股利贴现模型的分母端。

《资金价格周监控》系列报告旨在从公开市场操作、银行间市资金价格周监控第71期场、国债市场、信用债市场以及外汇市场等多个维度全方位监控流动性的宽裕程度，并及时发现其边际变化，为市场风格和大势的研判提供依据。

公开市场操作货币利率上行最显著的时候或已过去：货币净投放4900亿元。

2020年8月14日当周，央行公开市场操作进行货币回笼100亿元，货币投放5000亿元，货币净投放为490国盛证券0亿元。

银行间利率：短端利率上行，各期Shibor上行资金价格周监控第71期节奏明显放缓。

202货币利率上行最显著的时候或已过去0年8月14日当周，短端利率集体上行。

其中，隔夜Shibor上行12BP至2.18%，7天Shibor上行2BP至2.22%，1天回购利率上行1国盛证券1BP至2.22%，7天回购利率上行15BP至2.37%。

3个月期Shibor维持在2.6%，6个月期Shibor上行2BP至2.78%，资金价格周监控第71期9个月期Shibor上行1BP至2.81%，1年期Shibor上行2BP至2.87%。

国债利率：国内有所分货币利率上行最显著的时候或已过去化，海外集体上行。

2020年8月14日当周国盛证券，国内国债利率有所分化。

其中，1年期国债利率上行5BP至2.27%，2年期国债利率下行1BP至2.62%，3年期国债利率下行1BP至2.67%，5年期国债利率下行1BP至2.82%，10年期国债利率下行5B资金价格周监控第71期P至2.94%。

10年期国开债利率货币利率上行最显著的时候或已过去下行6BP至3.45%。

海外方面，美国10年期国债利率上行14BP至0.71%，日本10年期国债利率上行4BP至国盛证券0.05%，德国10年期国债利率上行13BP至-0.43%。

中美10年资金价格周监控第71期期国债利差下行19BP至2.23%。

信用债货币利率上行最显著的时候或已过去利差：短期下行，中期分化，长期上行。

2020年8月14日当周，各期限利差国盛证券有所分化。

1年期各评级信用利差集体下行，AAA级下行3BP至0.63%，AA+级下行3BP至0.7资金价格周监控第71期8%，AA级下行5BP至0.95%。

5年期各评级信用利差有所分化，AAA货币利率上行最显著的时候或已过去级下行1BP至1.04%，AA+级维持在0BP至1.31%，AA级上行1BP至1.68%。

10年期各评级信用利差集体上行，AAA级上行4国盛证券BP至1.14%，AA+级上行4BP至1.5%，AA级上行4BP至1.89%。

外汇市场：人民币小资金价格周监控第71期幅升值。

2020年8月14日当周，美元指数下降至93.1，CRB指数上升至149.26，澳元兑欧元下降至货币利率上行最显著的时候或已过去0.61，澳元兑日元上升至76.44；离岸人民币汇率下降至6.94，1年期NDF下降至7.11。

VIX指数：国盛证券小幅下降。

标普500指数的隐含波资金价格周监控第71期动率越高则VIX指数越高。

指数越高也意味着投资者对未来市货币利率上行最显著的时候或已过去场的恐慌程度越高。

2020年8月14日当周国盛证券，VIX指数由22.2下降至22.1。

风险提示：海外事件冲击，宏观货币政策资金价格周监控第71期超预期变化。