方正证券-先导智能-300450-公司2020年中报点评报告：短期业绩受疫情影响，新增订单创同期新高-200818

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事件：公司8方正证券月17日发布2020年半年度报告，上半年实现营业收入18.64亿元，同比增长0.15%；实现归母净利润2.28亿元，同比下降41.93%。

点评：1）公司上半年新增订单同比增长83.1先导智能9%，未来发展可期。

①受疫情影响，公司上300450半年业绩承压。

收入方公司2020年中报点评报告面，2020H1公司实现营业收入18.64亿元，同比增长0.15%。

分业务看，锂电设备、光伏设备业务收入分别为11.91、2.34亿元，同比增速分别达短期业绩受疫情影响-23.47%、36.42%。

Q2单季实新增订单创同期新高现营业收入9.98亿元，同比下降1.97%，环比增长15.14%。

利润方面，2方正证券020H1公司实现归母净利润2.28亿元，同比下降41.93%。

Q2单季实现归母净利润1.34亿元先导智能，同比下降32.72%，环比增长41.95%。

受全球新冠疫情影响，公司已交付设备的调试验收300450阶段被迫延迟，公司收入确认有所延后，上半年业绩有所下滑。

②公司研发投入高速增长，影响利润率公司2020年中报点评报告水平。

短期业绩受疫情影响2020H1公司毛利率、净利率分别为40.25%、12.24%，分别同比下降2.85、8.87pct。

Q2单季毛利率、净利率分别为43.52%、13.42%，分别同比提升+2.27pct、-6.13新增订单创同期新高pct。

净利率的下降主要系公司研发费用大方正证券幅增加所致。

2020H1公司研发费用高达3.04亿元，同比增长43.59%；研发费用占当期收入的16.30%，同比提升4.93先导智能pct。

其中，Q2单季研发费用为1.67亿元，同比增长40.57%；研发费用占当300450期收入的16.77%，同比提升5.08pct。

公司持续加大研发投入，不断向高端新能源装备领域发展，实现多项公司2020年中报点评报告技术突破。

2020H1公司共获短期业绩受疫情影响得授权专利207项，同比增长42.76%。

目前，公司已取得1025项新增订单创同期新高授权专利，在锂电设备、光伏设备领域均具有较成熟技术。

③公司在手订单表现亮眼，未来业绩方正证券有望触底反弹。

2020年以来，公司新先导智能增订单金额创历年新高。

2023004500Q1新增订单金额同比增长57.83%；2020H1新增订单金额同比增长83.19%。

公司在手订单增速明显，表明下公司2020年中报点评报告游需求改善，公司未来业绩有望实现触底反弹。

2）公司定增强化整线供应能力，巩固全产短期业绩受疫情影响业链龙头优势。

①4月28日，公司非公开增发募资25亿元，拟建设中后段设备生产基地与研发中心，改造老旧生产基地，开发锂电新增订单创同期新高智能制造整体解决方案。

②募投项目的建成落地，有望缓解公方正证券司后段业务产能压力，提升整线供应能力，夯实公司全产业链龙头优势。

3）新能源汽车产业链复苏，锂电设备需求有望先导智能逐步释放。

300450①。