浦银国际-科技行业智能手机光学公司：舜宇、丘钛1H20业绩略超预期-200818

《浦银国际-科技行业智能手机光学公司：舜宇、丘钛1H20业绩略超预期-200818（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《浦银国际-科技行业智能手机光学公司：舜宇、丘钛1H20业绩略超预期-200818（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

丘钛和舜宇上半年营业利润浦银国际均略超预期。

丘钛和舜宇发布上半年业绩，两家公司的经营利润都比彭博一致预期高4%-5%（见图表3和图表科技行业智能手机光学公司4），充分体现出智能手机光学行业在疫情影响下的逆势中强劲的发展动力。

短期来看，今舜宇、丘钛1H20业绩略超预期年下半年，疫情影响消费者购买力，因而拖累摄像头升级速度，所以下半年摄像头升级速度会有放缓。

但是，明年智浦银国际能手机进入恢复上行周期后，3D感应、潜望变焦、超大感光等中长期升级趋势依旧。

华为禁令升级：我们认为，昨晚美国针对华为禁令升级对于中国品牌整体出货科技行业智能手机光学公司量影响较小，短期影响有限。

另外，比较完善布局前六大手机品牌的头部供舜宇、丘钛1H20业绩略超预期应链业绩影响也相对可控，建议可以逢低布局头部供应链公司。

舜宇vs丘钛：从上半年来看，舜宇的增长主要来自于摄像头模组出货量的增长，而丘钛的增长主要来自于摄像头浦银国际模组平均单价的增长（见图表1和图表2）。

舜宇在上半年抢夺一定的摄像头模组市场份额，因此出货量在国内外疫情的冲击下，依然达成出货科技行业智能手机光学公司目标。

而丘钛连续冲击高端产品，今年上舜宇、丘钛1H20业绩略超预期半年也享受成果，平均单价同比增长迅猛，并拉近与舜宇的差距。

我们认为智能手机光学行浦银国际业的高增长可以为这个行业的公司提供足够大的市场容量，并缓和竞争环境。

因科技行业智能手机光学公司此，我们看到这两家公司的模组毛利率都有同比改善。

舜宇业绩会摘要：1）舜宇摄像头模组产品结构持续改善，舜宇、丘钛1H20业绩略超预期复杂模组包括潜望式模组和大相面模组占比提升。

2）舜宇浦银国际前五大客户占比稳定，但是客户分布更加均衡。

3）积极配合韩系客户在科技行业智能手机光学公司越南建立摄像头模组基地。

舜宇2020年出货增长指引：1）下修摄像头模组出货同比成长舜宇、丘钛1H20业绩略超预期至10%；2）维持手机镜头出货同比增长10%；3）下修车载镜头出货同比增长至5%。

丘钛业浦银国际绩会摘要：1）丘钛管理层表示会继续坚定增加印度地区产能至8kk/月，配合客户做好印度生产本土化的计划。

2）除了科技行业智能手机光学公司国内四大手机品牌以外，丘钛也在积极拓展国际安卓客户。

3）管理层对摄像头模组行业的中长期发舜宇、丘钛1H20业绩略超预期展表示乐观。

丘钛业绩指引：1）2020年摄像头模组出货量同比增长为-5%至+5%之间；2）1000万以上摄像头占比60%以上，3200万以上摄像头占比25%以上；3浦银国际）今年产能扩充目标不低于60kk/月。