安信证券-神火股份-000933-中报扣非利润大增，电解铝权益产能、氧化铝自给率有望提升-200819

《安信证券-神火股份-000933-中报扣非利润大增，电解铝权益产能、氧化铝自给率有望提升-200819（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《安信证券-神火股份-000933-中报扣非利润大增，电解铝权益产能、氧化铝自给率有望提升-200819（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

■安信证券2020年中报扣非净利润大幅增长，同比增加158.11%。

公司8月18日发布2020年半年度财报，实现营收88.10亿元，同比减少5.87%，归母净利润2.13亿，同比减少23.67%，扣非后净利润1.42亿，同比增长158.11%，归母利润减少归因于上年同期处置资产取得较大收益，而本年度由于原材料氧化铝和阳极块价格同比分别下跌15.4%和12.2%神火股份，使公司吨铝成本降低8.2%，同时叠加永城铝厂产能转移和汇源铝业关停同比减亏、融资成本下降和产品结构调整优化等因素影响，使公司营业成本和三费分别下降7.6%和22.7%，公司主营产品盈利能力大幅提升。

■铝产业和煤矿业务齐头并进，产能有望继续000933扩张。

公司2020年1-6月生产煤炭281.69万吨、铝产品40.38万吨，同比分别增长1.8%、0.3%（同比新疆区域），主营业务铝及铝制品和煤炭业务毛利占中报扣非利润大增比分别为54%和46%。

据公告，目前铝业务产能分布为新疆煤电（80万吨/年）生电解铝权益产能、氧化铝自给率有望提升产电解铝，子公司阳光铝材主要生产冷轧卷和铸轧卷产能10万吨/年、上海铝箔生产双零铝箔等2.5万吨/年。

未来电解铝增量主要为云南神火（90万吨/安信证券年）逐步达产，同时神隆宝鼎年产10.5万吨的铝箔项目建成投产；煤炭主要依托梁北煤矿通过改扩建将生产能力将由90万吨/年提升至240万吨/年。

■参股龙州铝业36%神火股份股权，提升上游氧化铝自给率。

据8月17日晚间公告，公司以0元受让锦江集团对龙州铝业4.41亿元的出资权利和义务，成为龙州铝业第一000933大非控股股东。

龙州铝业厂址位于广西壮族自治区崇左市龙州县龙北农场，根据规划，设计一期氧化铝年产能10中报扣非利润大增0万吨，二期建设30万吨铁精矿项目，一期总投资31.2亿元，正式投产后单位完全成本1,796元/吨。

项目于2019年1电解铝权益产能、氧化铝自给率有望提升1月15日开工建设，预计于2020年12月份投产。

根据锦江集团与崇左安信证券市人民政府于2017年3月签订的投资协议，崇左市政府将崇左市境内的铝土矿资源配给龙州铝业，不再引入其他企业在崇左市管辖区域范围内建设氧化铝项目。

崇左市市辖区内铝土矿资源丰富，主要分布在龙州县、扶绥县，探明储量1亿吨左右，其中龙州县探明的铝土矿储量为5,508.69万吨，远景储量为1.6亿吨，扶绥县探明的铝土矿资源量4,524.19万吨，远景神火股份储量为1.2亿吨。

■非公开发行股票获证监会核准000933批复，煤矿扩产有望增厚公司利润。

据6月30日公告，非公开发行股票获证监会核准批复，本次本次非公开发行股份总数不超过3.8亿股，募集资金总额不超过2中报扣非利润大增0.5亿元，主要用于河南平顶山矿区梁北煤矿改扩建项目和偿还贷款。

项目完成后，生产能力将由90万吨/年提升至240万吨/年，净增150电解铝权益产能、氧化铝自给率有望提升万吨/年，矿井改扩建后服务年限为41.1年，经测算的财务内部收益率（税前）为12.46%。

经过改扩建后，有利于优化公司产品结构，提高产品附加值、技术含量和安信证券市场占有率，在增厚公司利润的同时增强公司综合实力和可持续发展能力。

■拟增资控神火股份股云南神火，电解铝权益产能有望实现大幅增长。

据7月9日公告，公司拟000933对云南神火铝业有限公司进行增资，届时公司将成为控股股东，并纳入上市公司合并报表范围。

云南神火于设计产能合计90中报扣非利润大增万吨，当前公。