中信期货-PVC产业链和近期基本面~大象俱乐部-200817

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总体判断近期PVC基本面相对平衡，短期内供中信期货需两端都不存在明显驱动。

当前市场共同预期9-10月份后供应明显增PVC产业链和近期基本面~大象俱乐部加；后期市场的博弈点未来需求的恢复能否承接供应的实际增量。

对于供应端，主要是观察两方面：（1）新增投产进度是否符合预期（9月伊东东兴恢复情况，10月万华乙烯法能否开车）；（2）上游利润水平能否维持，是否影响开工率（第一层成本支撑为进口VCM法）；对于需求端，主要观察三方面：（1）传统受地产主导的管材型材需求能否跟上地产的复苏节奏；（2）出口地板制品这中信期货一需求亮点下半年能否保持；（3）其他塑料制品对PVC的替代效应；。